Makro

Börs upp trots svaga signaler

Carnegie Private Bankings omvärldsstrateg Helena Haraldsson om faktorerna som just nu driver de finansiella marknaderna:

• USAs rapportsäsong – bra start

• Fed Beige book – risker på nedsidan

• Kina bromsar in – men stimulerar

• Cykliska aktier upp – indikatorer ned?

USAs rapportsäsong – bra start

  • Rapportsäsongen har startat positivt i USA, 80 procent mot normalt 65-70 procent har överraskat positivt – men endast 10% av bolagen har rapporterat.
  • I Sverige tilltar rapportflödet nästa vecka. Både i USA och Sverige har vinstvarningarna varit färre än normalt. Förväntningarna föll ju kraftigt i slutet av 2018. Vart prognoserna tar vägen nu – det är avgörande. Sandviks rapport idag var hygglig utan någon stor kursreaktion och sannolikt inga större prognosjusteringar.
  • Konjunkturen mattas av och nedrevideringarna fortsätter att vara fler än upprevideringarna – globalt vinstmomentum är det svagaste på 6 år.





 

Fed Beige book – risker på nedsidan

  • Feds konjunkturrapport (Fed Beige Book) visar på tillväxt men i en långsammare takt. Fler bolag ser ökad osäkerhet från handel, högre räntor, stigande lönekostnader och lågt oljepris.
  • Den delvis stängda statsapparaten är också en ekonomisk risk - hushåll är redan mer pessimistiska. Demokraterna i kongressen sa nej till Trumps förändringsförslag i helgen – bl.a kanske för att de ser hur han tappar i popularitet.







Kina bromsar in – men stimulerar

  • Ny data från Kina var i linje med förväntningarna. Men det är tydligt att tulloro och minskad kredittillgång dämpar ekonomin. Även konsumtionssignaler som detaljhandeln är bland de svagaste vi sett på 15 år.
  • Kina har levererat en stadig ström av stimulansplaner, och de har mer ammunition. Vi bedömer dock att positiva effekter dröjer till 2: a halvåret. Kinabörsen släpade efter förra veckan.



Cykliska aktier upp – indikatorer ned?

  • De flesta börser steg mellan 2-4 procent (i SEK) förra veckan lett av banker i USA efter starka rapporter. Men även industri- och råvarusektorerna gick bra, medan defensiva sektorer knappt steg.
  • Framåtblickande indikatorer faller dock och Carnegie Analys är försiktiga till verkstadsaktier. De har nyligen sänkt vinstprognoserna i sektorn. Viktigt i veckan blir om snabb-PMI från olika regioner stabiliserar sig eller inte.


  • Omvärldspodden - Tre börsanalyser på tio minuter

    Lyssna på analys av aktuella makrohändelser - nytt avsnitt varje torsdag.

    Lyssna här
© Copyright Carnegie Investment Bank AB 2019. Alla rättigheter är reserverade.