Vi har en tid rekommenderat guld i portföljen. Guld diversifierar, skyddar mot inflation och är en antifragil tillgång som stiger i värde vid marknadsoro. Potentiellt är guld nu på väg in i en längre bull-marknad drivet av strukturellt högre inflation, hög statlig skuldsättning i många länder och ökat behov av valutaneutrala tillgångar.
Bolag som driver guldgruvor har inte samma fina portföljegenskaper som metallen, men i bull-marknader för guld har bolagen historiskt utvecklats starkare än guldpriset. I nuvarande uppgång har gruvbolagen halkat efter guldpriset. De stora guldgruvbolagen värderas på historiska snitt, men är nu finansiellt starka och skuldfria. Taktisk exponering mot gold miners-ETF, som ger stor exponering mot nordamerikanska bolag, är i våra ögon ett attraktivt alternativ.
Bland riskerna märks en starkare dollar, stigande realräntor och/eller ökade kostnader för gruvbolagen.
Fotnot: Detta är ett utdrag från strategirapporten som distribuerades till våra kunder i maj. Privata investerare och entreprenörer med minst fem miljoner i placerbart kapital – bli kund och upptäck fördelarna med Carnegie Private Banking.
