Vårt förhållningssätt
Hållbarhet och ansvarstagande genomsyrar Carnegies rådgivning, såväl vid allokering av kapital, hur vi investerar inom vår diskretionära förvaltning, samt inom vår aktieanalys. Hållbarhet, klimatomställning och ESG (Environmental, Social & Governance) har en framträdande roll och finns med i alla aspekter av Carnegies rådgivning. Vi är övertygade om att ansvarsfulla investeringar går hand i hand med en attraktiv avkastning på investeringar samtidigt som de bidrar till en hållbar ekonomi.
Disclosureförordningen
EU har genom Disclosureförordningen, ställt krav på finansiella aktörer som tillverkar finansiella produkter och/eller tillhandahåller investerings- och/eller försäkringsrådgivning om finansiella produkter att vara tydliga med hur hållbarhetsrisk integreras. Genom att vara transparanta i vår syn på hållbarhetsrisker och hur vi integrerar dessa i vårt arbete bidrar vi till att våra kunder kan fatta bra beslut som är hållbara för samhället.
Disclosureförordningen – Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2019/2088 av den 27 november 2019 om hållbarhetsrelaterade upplysningar som ska lämnas inom den finansiella tjänstesektorn.)
Integrering av hållbarhetsrisker i vår kapitalförvaltning
Vi arbetar med att integrera hållbarhetsrisker i de investeringsbeslut som tas i våra förvaltade fonder och i vår portföljförvaltning, samt vår bedömning av hållbarhetsriskernas påverkan på avkastningen. Vi arbetar med hållbarhetsrisker genom att integrera FN:s Global Compact i vår screening och genom att arbeta med diversifiering i våra fonder.
Vårt arbete med FN:s Global Compact (UNGC)
Carnegie har skrivit på FN:s initiativ Global Compact. Vi visar därigenom vårt stöd för tio principer gällande mänskliga rättigheter, miljö, arbetsrätt och anti-korruption som vi också har förbundit oss att följa. Läs mer om UNGC på Global Compacts webbplats>
Genom att stödja UNGC undviks exponering mot bolag som producerar eller distribuerar vapen förbjudna enligt internationella konventioner samt investeringar i bolag som inte respekterar mänskliga rättigheter eller som begår allvarliga miljöbrott.
I beslutsprocessen för investeringar screenar vi för UNGC:s principer i samtliga utom en (*) av våra individuella portföljer och fonder för att säkerställa överensstämmelse med dessa principer.
Inom Private Banking har vi åtagit oss att följa FN:s Principles for Responsible Investments (UNPRI) och vi har därmed åtagit oss att införliva frågor om miljö, samhälle och bolagsstyrning i vår investeringsanalys och -process, samt att söka lämplig redovisning av sådana frågor från bolagen som vi investerar i.
I analysen och granskningen av ett nytt bolag eller en ny fond ingår en prövning av bolagets/fondens principer och praxis för hållbarhet.
Vi erbjuder våra kunder ett urval av portföljer och fonder från de portföljer som screenats för överensstämmelse med UNGC:s miljöprinciper, och principer om kontroversiella vapenfrågor, till sådana portföljer som också specifikt utesluter fossila bränslen, alkohol, tobak, pornografi, krigsmateriel och spel.
Proaktivitet är viktigt för oss
Utöver den screening vi gör av bolagen/fonderna arbetar vi själva proaktivt med att ta fram förslag på hållbara investeringar som kan vara intressanta för våra kunder. Det kan till exempel handla om företag med teknologier eller verksamheter som bidrar till minskat användande av fossila bränslen eller på annat sätt tar sig an de utmaningar som klimatomställningen innebär.
Vårt arbete med hållbara investeringar
Externa fondförvaltare sköter en stor del av Carnegies investeringar. För att kontrollera och följa upp att bolag följer ansvarsfulla investeringsprinciper och metoder har vi anlitat ISS ESG, en världsledande leverantör av tjänster för screening och uppföljning av bolag och fonder för ansvarsfulla investeringsprinciper. Om vi misstänker brister i hållbarhetsarbetet fortsätter vi undersökningen och når vi inte önskat resultat är vi beredda att avbryta investeringen.
Diversifiering är viktigt för hanteringen av hållbarhetsrisker
Nyckeln till hanteringen av hållbarhetsrisker är, liksom för generell portföljriskhantering, diversifiering. Alla våra portföljer är, med ett undantag (se * nedan och står för 5 % av vårt diskretionärt förvaltade kapital), mycket diversifierade och våra största fonder (Luxemburg-baserade alternativa investeringsfonder) investerar i många värdepapper eller många aktiva och passiva fonder som i sin tur äger många olika värdepapper. Vi innehar endast direkta investeringar i bolag i våra nordiska aktieportföljer och där investerar vi normalt i 30-40 olika bolag per portfölj.
Historiskt sett har de största aktiemarknaderna som helhet haft obetydliga kursreaktioner under de värsta väderrelaterade katastroferna och endast ett fåtal kursförändringar för enstaka bolagsaktier har varit dramatiska. Orkanen Katrina i augusti 2005 gick till historien som den kostsammaste väderrelaterade katastrofen, med skador till en beräknad kostnad av 150 miljarder dollar, av vilka 62 miljarder bars av försäkringsbranschen. Under de efterföljande 1-2 månaderna sjönk kurserna för de hårdast drabbade börsnoterade försäkringsbolagen med 15-25 %. Därför absorberar en portfölj med ett stort antal olika aktier diversifierade över sektorer sådana risker bra, i synnerhet över längre investeringshorisonter.
För den som oroar sig över att energibolag ska sjunka i värde över tid om de inte tillräckligt snabbt lyckas anpassa sig till en koldioxidsnål eller koldioxidneutral värld. är det också viktigt att notera att vikten för hela olje- och gassektorn i jämförelseindex för våra nordiska aktieportföljer just nu understiger 5 %, i vårt jämförelseindex för globala aktieportföljer understiger den 3 % och i vårt jämförelseindex för svenska aktieportföljer är den ännu mindre.
Observera också att aktier för förnybar energi brukar ha större kurssvängningar än marknaden som helhet och större portföljsvängningar jämfört med exempelvis traditionella energiaktier. Carnegies främsta mål är att leverera attraktiv avkastning för kunderna och samtidigt beakta en rad risker, bl.a. marknadsvolatilitet (kurssvängningar) och hållbarhet.
*Carnegie Active Case är baserad på en koncentrerad lista med nordiska aktier rekommenderade av vårt affärsområde Securities.
Så arbetar vi med hållbarhet i fonder och ETF:er inom det rådgivande erbjudandet
Vårt investerarteam analyserar och värderar de investeringar som används inom vårt rådgivande erbjudande utifrån olika kriterier där ibland ESG-perspektivet. Resultatet blir ett urval av fonder och ETF:er som våra rådgivare använder för att sätta samman rådgivande portföljer. Urvalet inkluderar både aktiva och passiva alternativ inom svenska aktier, utländska aktier, räntebärande instrument och alternativa investeringar. Målet med listan är att erbjuda de bästa alternativen vi kan hitta inom respektive kategori utifrån ett globalt utbud.
Aktiva fonder – med fokus på ESG
När vi bedömer aktiva fonder tittar vi på flera olika faktorer. Hur de förhåller sig till ESG är en av dessa faktorer. Samtliga aktiva fonder som inkluderas i den rådgivande förvaltningen genomgår en ESG-screening med hjälp av det externa ESG-verktyg som vi använder oss av. I dagsläget använder vi oss av ISS ESG. Utifrån den screeningen framgår det bl.a. om fonden äger bolag där det inträffat ESG-incidenter. ESG-screeningen dokumenteras. För fonder som ingår i det rådgivande erbjudandet kommer det årligen göras en ny screening. Utöver den screening som görs har våra rådgivare information om den aktiva fonden följer de tidigare beskrivna principerna inom UNGC och UNPRI från FN.
För de fonder som vi äger i någon av våra diskretionära portföljer har vi även en aktiv dialog med förvaltaren angående deras hållbarhetspolicy och, när den inte är tydlig, ställer vi frågor om hur de tar hänsyn till hållbarhetsrisker inom följande områden: miljö, mänskliga rättigheter och kontroversiella vapen.
Skulle det i ESG-screeningen dyka upp något innehav som inte uppfyller hållbarhetskraven inom dessa områden (s.k. röd flagga) så kontaktar vi förvaltaren och ber om en förklaring till varför detta innehav finns med i portföljen. Då ESG-screeningen är bakåtblickande kan det finnas situationer då bolaget redan har vidtagit åtgärder för att rätta till problemet eller är på väg att ändra sig i rätt riktning. Det kan då vara acceptabelt att äga bolaget trots att det för tillfället har en röd flagga. Om vi däremot inte får någon bra förklaring från förvaltaren eller ser att nödvändiga åtgärder har vidtagits från bolagets sida så väljer vi att exkludera fonden. Det finns dock ingen exakt regel när vi exkluderar i dessa lägen, utan det hanteras som en bedömningsfråga från fall till fall.
Indexfonder/ETF:er
Indexprodukter har som mål att följa det underliggande indexet så bra som möjligt eller i vissa fall till och med kunna slå indexet. När vi bedömer en indexprodukt tittar vi därför framförallt på hur väl den följer sitt index efter kostnader. För ETFer, som ska handlas i marknaden som en aktie, spelar också likviditeten en viktig roll. Här strävar vi efter att hitta ETFer med så liten spread (skillnad mellan köp och sälj kurs) som möjligt.
För de flesta indexprodukter är ESG således inte en faktor som vi tittar på. Vi försöker helt enkelt hitta de produkter som på ett så kostnadseffektivt sätt som möjligt följer sitt index.
Det finns dock en del index som är konstruerade utifrån vissa ESG-kriterier. Det kan exempelvis vara ett aktieindex som utgår ifrån det vanliga indexet, men som sedan exkluderar bolag som inte uppfyller vissa ESG-krav. När vi inkluderar den här typen av indexprodukter så tittar vi på vilka dessa kriterier är och jämför med andra indexprodukter i samma kategori. Våra rådgivare har sedan tillgång till en kortare kommentar och faktablad (från indexleverantören) där man kan se exakt vilka dessa kriterier är så att de har ett bra beslutsunderlag i sina diskussioner med våra kunder.
Du kan läsa mer om policy för ansvarsfulla investeringar här>