Makro i fokus

Börshumöret förbättrades förra veckan

Carnegie Private Bankings omvärldsstrateg Helena Haraldsson om faktorerna som just nu driver de finansiella marknaderna:

• Spridd makro & svagare bolagsutsikter

• Inflation upp & räntor upp

• Förra veckans vinnare: Sverige & tillväxtmarknader 

• Fed & mellanårsvalen i fokus

Spridd makro & svagare bolagsutsikter

  • Europasignalerna fortsätter att vara aningen svaga, medan USA visar fortsatt god styrka, men även här har svaga utsikter inom tech pressat aktierna. Kina ligger precis på expansionsnivån (50).
  • Dessa svagare och mer spridda makrosignaler i kombination med sämre utsikter från bolagsrapporterna skapar osäkerhet. Marknaden förväntar sig 10% global vinsttillväxt nästa år – vilket sannolikt är väl optimistiskt.


 

Inflation upp & räntor upp

  • Allt fler signaler kring inflation pekar nu uppåt. Bolagen talar om högre kostnadstryck och USAs jobb rapport visar på den lägsta arbetslösheten sedan december 1969 och nu stiger lönerna över 3% i årstakt.
  • Intressant att notera är att under börsturbulensen i oktober tog ränteuppgången en paus men de föll inte tydligt, nu när vi får fler inflationssignaler kättrar de igen.



 

Förra veckans vinnare: Sverige & tillväxtmarknader 

  • Börshumöret förbättrades förra veckan. Signaler om att Trump och Xi pratar och planerar en gemensam middag i samband med G20 mötet i slutet av november var en viktig faktor.
  • Förra veckan, efter korrektionen under oktober, var tillväxtmarknadernas börser och Stockholmsbörsen vinnare. I USA är det tydligt att techsektorn, den tidigare börsmotorn, tappat fart efter rapporterna och hur länge kan aktieåterköpen öka kraftigt och ge stöd?
.



Fed & mellanårsvalen i fokus

  • Rapportsäsongen i USA är snart slut så nu blir Fedmötet på torsdag intressant – de har ingen presskonferens, men marknaden tror inte på Feds räntebana.
  • Konsensus tror på en splittrad kongress efter valen i morgon – d.v.s. att republikanerna förlorar representanthuset. Många har förtidsröstat vilket brukar gynna demokraterna, men Trump har kampanjat stort och ekonomin är stark.
  • En positiv överraskning för börsen och dollarn (men inte för räntorna) kan vara om Trump behåller makten i båda kamrarna och vi får se mer skattelättnader.



  • Omvärldspodden - podden för privata investerare

    Lyssna på analys av aktuella makrohändelser - nytt avsnitt varje torsdag.

    Lyssna här
© Copyright Carnegie Investment Bank AB 2018. Alla rättigheter är reserverade.