Från “tech” till “tax cuts”

Carnegie Private Bankings omvärldsstrateg Helena Haraldsson om faktorerna som just nu driver marknaderna:

• Rally i bitcoins ger rubriker

• ... men betydligt mer intressant är sektorrotationen på börsen, främst USA. 

• Nya amorteringskravet är inte riskfritt - men bra jobbmarknad väger tyngre

• Brexit - dramat inför toppmötet nästa vecka har redan börjat


Bitcoin – rally som ger rubriker

  • Rally i bitcoins har nu fått medierubriker. Det finns flera kryptovalutor, marknaden är otroligt volatil – och pytteliten. Intressant är att energiåtgången är desto större. En transaktion sägs kräva datorkraft motsvarande en veckas elanvändning för ett genomsnittligt hushåll i USA. 
    Om trenden fortsätter skulle redan om några år en stor del av världens elproduktion gå åt till bitcoin.
  • Tekniken bakom bitcoins (blockchain) är intressant, men ur investerarperspektiv är BTC inte en valuta utan snarare ett spekulativt instrument (virtuell valuta enligt IMF ) som har många likheter med ett samlarobjekt. (ETF:er ej tillåtna och blankning omöjligt).


USA-börsen – från “tech” till “tax cuts”

  • Betydligt mer intressant är den sektorrotation vi sett på börserna, främst i USA förra veckan. Konjunktursignalerna har varit starka och skattesänkningar för bolag ser mer sannolika ut.
  • Teknologibolagen har tappat och vinnare är bank och detaljhandel, men också småbolag som är stora skattevinnare och konjunkturkänsliga. Så trots att tech-sektorn tappat har USA-börsen slagit nya rekord!


Sverige – amorteringskrav skärps

  • De svenska amorteringskraven skärps från mars 2018 (avser nya lån större än 4,5 gånger årsinkomsten). Då bomarknaden visat svagare tecken är detta beslut inte riskfritt.
  • Som motvikt till en svag bomarknad fick vi förra veckan stark makro. BNP-tillväxten ligger runt 3 procent och KI-barometern signalerar ytterligare acceleration. Hushållens humör är imponerande starkt (se graf). Bra jobbmarknad väger uppenbarligen tyngre än bomarknadsoron.



Brexit – tillräckliga skilsmässoframsteg? 

  • Brexitdramat inför EU-toppmötet den 14-15 december har redan börjat med rubriker, rykten, förnekanden och utspel.
  • Båda sidor vill föra förhandlingarna framåt – starta på allvar någon gång. Storbritanniens premiärminister Teresa May för att kunna fokusera på handelsavtal och EU för att få veta vad britterna egentligen vill.
  • Irland är en viktig fråga, andra är EU medborgares rättigheter och EU-domstolens makt. Håll koll på vad som sker på hemmaplan för May. Frånvaro av kollaps är bra för marknaderna – pundet en bra temperaturmätare.

 


Carnegie Private Banking - Där kunskap och kapital möts

© Copyright Carnegie Investment Bank AB 2017. Alla rättigheter är reserverade.