Kronan pressas mot euron

Carnegie Private Bankings omvärldsstrateg Helena Haraldsson om faktorerna som just nu driver marknaderna:

• Kronan: Låg inflation och fallande bopriser pressar valutan 

• Börsen: Starkt börsrally har lett till vinsthemtagningar   

• Räntor: Världsindex har sprungit ifrån centralbanksstimulanserna

• Makro: Stark tysk BNP gynnar verkstadsbolagen 


Aktier och vinster

  • De flesta börser hade en svagare utveckling förra veckan. Världsindex landade kring noll men Europa och Sverige föll 1-1,3 procent.
  • Det starka höstrallyt har lett till vinsthemtagning och oro i företagsobligationer. Världsindex har nyligen sprungit ifrån vinstrevideringstrenden (se graf). Nedgången är än så länge sansad, men om november blir årets första minusmånad i USA – hur påverkar det börshumöret?


Aktier och centralbanker

  • Världsindex har nu också sprungit ifrån centralbankernas stimulanser (se grafen nedan). Tack var fortsatta obligationsköp från ECB och Bank of Japan i ytterligare minst tolv månader kommer dock likviditeten globalt att ge fortsatt börsstöd.
  • Men marknaden tror inte på Feds planerade höjningar så om nye Fed-chefen Jerome Powell levererar och korta obligationsräntor (två år) fortsätter stiga mer kan räntorna bli en börsmotvind. 


Kronan under press

  • Svensk inflation, på under 2 procent, och fallande bostadspriser (se grafen nedan) pressade kronan förra veckan mot närmare 10 mot euron.
  • Stort bostadsutbud innebär en risk för fortsatt prisfall. Nu bevakar vi om hushållens konsumtion påverkas. Helt avgörande blir hur mycket och hur snabbt priserna faller. 
  • Viktiga datum för kronan är inflationssiffran den 12 december och Riksbanksmötet den 19 december – avslutar man obligationsköpen eller inte?




Bra makro i Tyskland och USA

  • Den gånga veckan innebar lite svagare signaler i Kina, vilket har pressat stålpriserna, men i övrigt kom bra makrosignaler – så konjunkturen är inte orsaken till börshumöret.
  • Tysk BNP (se grafen nedan) överraskade med en tillväxttakt nära 3 procent, vilket är positivt för verkstadsbolag. I USA var detaljhandeln bra och även barometern för bostadsbyggandet. I veckan kommer snabb-PMI i Europa och investeringar i USA, som firar Thanksgiving på torsdag.


Carnegie Private Banking - Där kunskap och kapital möts

© Copyright Carnegie Investment Bank AB 2020. Alla rättigheter är reserverade.