Fed – hökaktig ton pressar upp räntor
-
Fed överraskade marknaden på räntemötet förra veckan med att tydligt signalera räntehöjningar: ytterligare en i år (12 av 16 ledamöter tror på höjning) och tre höjningar nästa år.
-
Marknaden prisar nu in över 60 procents sannolikhet för en höjning i december, jämfört med 30 procent för en månad sedan. Tala om skifte!
- Vi ser nu tydligt hur obligationsräntorna klättrar igen, men dollarn är relativt oförändrad.
Japan – duvaktig centralbank och budgetstimulanser
-
Bank of Japan fortsatte däremot att signalera en mycket lätt penningpolitik. Centralbanken äger nu 45 respektive 60 procent av utestående obligationer och ETF:er.
-
Centralbanksledningens nya medlem avvek dessutom åt det duvaktigare hållet, och anser att nuvarande åtgärder inte kan lyfta inflationen mot 2 procent.
- Japans regering har utlyst nyval den 22 oktober och vill lansera ett stimulanspaket för att främja utbildning och daghem. Mest positivt är att man skjuter skuld- och budgetminskning framåt i tiden för att värna den ekonomisk tillväxten.
Europa – suveräna barometrar
-
Återigen imponerade styrkan i Europas snabb-PMI. Industrin visade större förbättringar än väntat (blixtarna i tabellen nedan). Detta trots den starkare euron, vilket är ett riktigt bra tecken.
-
Tysk industri fortsätter att imponera, men även den franska industrin visar mer styrka.
-
Tyska IFO-index föll tillbaka något (i dag), dock efter fem månader av kontinuerligt positiva överraskningar.
Tyskland – en problematisk Merkel-seger
-
Angela Merkels kristdemokratiska CDU med systerpartiet CSU sitter kvar efter valet i Tyskland. Båda stora mittenpartierna, kristdemokraterna och socialdemokraterna, tappade dock stort, medan mer extrema Alternativ för Tyskland, AfD, gick starkt. Ett splittrat parlament med hela sju partier, i stället för tidigare fem, innebär att regeringssamtalen riskerar att ta månader. Socialdemokraterna har uteslutit att åter regera i koalition.
-
En koalition med kristdemokraterna, liberalerna och de gröna bedöms som mest sannolikt. En minoritetsregering med liberala FDP skulle dock uppskattas av börsen. Marknadsreaktionerna på valet har hittills varit små.
-
Frågetecknen kring EU:s integrering ökar nu.Valutgången är mer positivt för Tyskland än för Sydeuropa, då FDP är för en EU-integrering i olika takt för olika grupper av länder.
Carnegie Private Banking – Där kunskap och kapital möts