Carnegie Private Bankings makroekonom Helena Haraldsson om faktorerna som just nu driver marknaderna:
Starka börser – särskilt på tillväxtmarknader
- Börshumöret är alltjämt positivt – börserna i Storbritannien, USA (Nasdaq), Indonesien och Indien slog nya rekord förra veckan (se graf nedan).
- Starkast gick tillväxtmarknader. Både börser och valutor steg efter Feds duvaktiga ton i samband med räntehöjningen förra veckan.
- Lugn räntemarknad i USA och svag dollar gynnar Carnegie Private Bankings övervikt i tillväxmarknadsaktier.
Starkare SEK då inflationen nått 2 procent
- Trots att kronan stärktes förra veckan var uppgången om 2,5-3 procent på tillväxtmarknaderna hela 4-5 procent omräknat till kronor, då tillväxtmarknadsvalutorna stärktes ännu mer.
- Kronan steg efter att inflationen i Sverige, mätt som KPIF, stigit till 2 procent – trots att Riksbankschefen Stefan Ingves behöll en mycket duvaktig ton samma dag.
- Kronan steg 1,5 procent mot euron och 2 procent mot dollarn förran veckan. Donald Trumps stimulanser/skatteförändringar blir viktiga för dollarn framöver.
Obligationsräntor – gynnade av duvaktig Fed
- Fed-chefen Janet Yellen höjde som väntat räntan vid mötet förra onsdagen, men hade en överraskande duvaktig ton som gynnade de flesta tillgångar. Amerikanska obligationsräntan föll 10 punkter och handlas nu mellan 2,30 och 2,60 procent. Dessa nivåer innebär ingen motvind för aktier.
- Fed behöll sina prognoser för tillväxt, inflation och den långsiktiga räntenivån. De signalerade inte heller en snabbare höjningstakt. Därför har vi tagit hem vinst i vår position mot stigande amerikanska räntor och högre inflationsförväntningar.
Frostiga toppmöten
- Toppmöten får sällan direktpåverkan på de finansiella marknaderna. Men samarbetsklimatet blir sämre och ökad protektonism kan skada tillväxten.
- Trump kritiserade Tyskland direkt efter vad som beskrivs som ett frostigt möte. G20- kommunikén tog bort meningen om att gemensamt bekämpa protektionism. Även klimatformuleringar ändrades på grund av USA.
