USA:s tullkrig: Pågår och eskalerar
- Riskläget har ökat. Fed är hökaktigare och en starkare dollar pressar tillväxtmarknader –trenden kan fortsätta i sommar. Tullar införs nu i snabb takt och är aviserade i juni, juli och september.
- Trump har också dubblat sitt tullhot mot Kina och talar om biltullar mot Europa. Dessutom hårdanar USA:s ton – ministrar kallar Kinas regering rovgirig och talar om behov av smärtsamma tullar.
- Exportberoende börser som DAX och OMX går svagt. Vi ser även risk för andra typer av protektionism än tullar, såsom affärshinder och valutainterventioner. Fokus i veckan ligger på Nafta-avtalets vara och icke vara (30 juni).
Tullkriget: Nu syns dämpande effekter i företagen
- Tyska Daimler, som tillverkar Mercedes, sänker nu sin vinstprognos, bland annat på grund av tullarna. Vid centralbanksmötet i Portugal förra veckan sa Fed-chefen Jerome Powell att vi nu ser hur företag avvaktar med investeringar och anställningar.
- Tyska biltillverkare, och även Volvo, vill verka för att EU ska sänka tullarna på bilar från USA för att blidka Trump, men hela EU måste vara eniga.
Sverige: Verkstad starkt, konsumtion svagt
- Den svenska konjunkturbarometern för juni visade fortsatt stark optimism inom industrin, som ökar produktionen och anställer mer. Hushållen däremot blev i samma barometer mer pessimistiska, för sjunde månaden i rad. Allt färre vill göra större inköp det kommande året.
- Detta ger stöd åt vår syn att föredra verkstadsaktier framför konsumtionsaktier. Vi är fortsatt underviktade svenska aktier relativt utländska då svenska börsen ofta går svagt i orostider. Sverige är dessutom en exportberoende ekonomi som drabbas hårt vid handelsoro.
OPEC: Ökad produktion med prisfokus
- Som väntat resulterade OPEC-mötet i fredags i ett beslut om produktionssänkningar, men förvirring råder kring vad den reella effekten kommer att bli. Saudiarabien och Ryssland är de enda som kan öka oljeproduktionen. Saudi pratar om en total OPEC-ökning med 1 miljon fat per dag, Ryssland säger 0,7 miljoner fat per dag, medan Carnegies oljeteam i Oslo tror att det blir 0,6 miljoner extra fat per dag.
- Vår oljeanalytiker är övertygad om att Saudi har ett prisfokus och kommer att försöka hålla priset på brentolja kring 70-80 dollar/fat. Carnegies prognos är ett pris runt 75 dollar per fat under resten av året.
