Makro i fokus

Upptrenden i USA-räntorna fortsätter

Carnegie Private Bankings omvärldsstrateg Helena Haraldsson om faktorerna som just nu driver de finansiella marknaderna:

• Washington – splittring inte så illa för börsen

• Fed – stark ekonomi & fler räntehöjningar

• EU – sänker prognosen, men börsen redan svag

• Småbolag – efterfrågan faller

Washington – splittring inte så illa för börsen

  • Republikanerna tappade majoriteten i representanthuset. En splittrad kongress bekymrar inte börsen då det var väntat och politisk inaktivitet inte alltid är så illa.
  • Positivt om partierna kan enas om sjukvård och infrastruktur. Negativt om de börjar hota och utreda varandra. Trump ogillar detta och sparkade justitieministern direkt efter valet.



 

Fed – stark ekonomi & fler räntehöjningar

  • Fokus framåt blir på handelseffekter och ev. upptrappning, men också ränteutvecklingen. Feds möte gav inga nya signaler men de beskriver ekonomin i positiva ord.
  • Vi tror Feds räntebana är sannolik och marknaden ligger två höjningar efter (0,50%) fram till 2020. Vi ser allt fler inflationssignaler och bedömer att upptrenden i USA-räntorna fortsätter.



EU – sänker prognosen, men börsen redan svag

  • Makrosignalerna i Europa har fortsatt att vara åt det svagare hållet även efter sommaren. Industri-barometrarna visar att Italiens ekonomi har tydliga bekymmer men även den tyska ekonomin har mindre stark fart.
  • Förra veckan sänkte EU sina tillväxtprognoser och vi ser hur vinster revideras ned. Observera dock att börsen släpat efter den amerikanska hela året och vi ser ingen tydlig upptrend i räntorna i Europa.



Småbolag – efterfrågan faller

 

  • Carnegie Analys nya småbolagsbarometer visar ett fall till 48 – lägsta indexnivån på 2 år och under expansionsnivån 50. Efterfrågan faller brett och även om delindexet pekar på expansion är det oroande att både verkstad och konsumtionssektorn ligger under 50.
  • Kostnaderna stiger och företagen har svårt att höja försäljningspriserna – en utmaning för lönsamheten. Vinsterna har reviderats ner mer än på flera år. Även om NCC och Getinge tynger stort så ser majoriteten av bolagen sänkte vinstprognoser från analytikerna.

 

  • Omvärldspodden - Tre börsanalyser på tio minuter

    Lyssna på analys av aktuella makrohändelser - nytt avsnitt varje torsdag.

    Lyssna här
© Copyright Carnegie Investment Bank AB 2019. Alla rättigheter är reserverade.