Konflikterna eskalerar

• Handelskonflikterna trappas upp. Förra veckan listade Trump 1 333 kinesiska exportvaror som han vill tullbelägga med 25 procent. Det blev 45 A4-sidor, se bilden nedan. Kina svarade med en lista som också motsvarade 50 mdr USD. Då svarade Trump med att USA ska utreda om man kan tullbelägga ytterligare varor för 100 mdr USD… 
• Allt detta är positioneringar inför förhandlingar. Trump vill nog visa sig handlingskraftig inför mellanårsvalen i november och hans nya team verkar mer konfliktbenäget än det gamla. Kinesiska presidenten Xi Jinpings tal på tisdag kan bli intressant.
• Nu eskalerar också konflikten mellan USA och Ryssland, och även situationen i Syrien trappas upp med gasattack i helgen.

• Ränterisken tilltog inte förra veckan. Den amerikansak jobbrapporten som presenterades var svag men inte oroande. Antalet nya jobb har i genomsnitt varit 200 000 de senaste tre månaderna, och det har inte lett till någon större inflationsoro.
• Nya Fed-chefen Jerome Powells tal i fredags var också mycket balanserat. Nu i veckan får vi småföretagarbarometern (tisdag), inflationssiffror och Feds protokoll (onsdag) samt consumer confidence (fredag).

Barometrar – inte så illa

• Konjunktursynen ”nu kan det inte bli så mycket bättre” har smugit sig in, särskilt då en antal inköpschefsindex nu dämpats. Notera dock att såväl USA:s ISM-index och tyska IFO-index (den tyngsta indikatorn i Europa) som svenska KI-barometern fortfarande ligger på mycket goda nivåer – klart bättre eller i nivå med 2010.
• Om inte handelskriget gör företagen mer försiktiga skulle deras investeringsvilja kunna vara en kraft som förlänger denna konjunkturcykel. Nu är fokus på den amerikanska rapportsäsongen som inleds i slutet på veckan.

• Inte bara den svenska börsen har pressats i år utan också den svenska kronan. Riksbankens minusränta och alltjämt duvaktiga ton då inflationen förblivit låg tynger kronan. Så gör även tulloron då Sverige är så omvärldsberoende. Självklart har fortsatta svaga bomarknadssignaler också bidragit till försvagningen.
• Fokus på nästa veckas inflationssiffror. Om de blir högra än väntat, är det då dags för en paus i kronfallet?