Powell & smärta

Förra veckan i Jackson Hole levererade Fed sitt mest hökaktiga budskap hittills – att bekämpa inflationen kan bli smärtsamt, men att inte agera nu skulle innebära ännu mer smärta längre fram.

Detta skrämde börsen, särskilt då ECBs budskap var ett eko på Feds. De senaste inflationssiffrorna i Euroområdet är 9,1 procent och kärninflationen har stigit till 5,5 procent .

USA höjde i somras styrräntan med 1,50 procent och efter Jackson Hole prisar marknaden in nästan 150 punkter till i år (se graf) – vilket är rimligt.

Förhoppningarna att Fed ska sänka räntan 2023 – vilket lyfte börsen under juli – förefaller allt mer osannolikt.

Särskilt då arbetsmarknadssignalerna är glödheta – det finns dubbelt så många lediga jobb som arbetslösa i USA. Nästa viktiga jobbdata kommer imorgon (fredag).

Att Fed, som var sena på inflationsbollen, nu har kommit till insikt är positivt. Men en längre tid med höga räntor innebär en ökad konjunkturrisk och nedåtpress på bolagsvinster.

Även likviditetsåtstramningen (QT), som blir mer kännbar från september och framåt, fungerar som en motvind för börsen.

Författare

Helena
Haraldsson

Makrostrateg

Relaterade artiklar

Powell & Putin pressar börsen
Makro

Powell & Putin pressar börsen

Marknaden hade förväntat sig en räntehöjning på 75 punkter i USA till en styrränta över...

Fed: Dags för 100 punkter?
Makro

Fed: Dags för 100 punkter?

Att en inflationssiffra i USA kan ge börsfall på 4-5 procent bekräftar hur osäkert marknadsläget...

Press på centralbankerna
Makro

Press på centralbankerna

Vad har hänt? I går kväll höjde Fed ändå styrräntan med hela 75 punkter –...