USA och Iran har enats om ett fredsavtal som ska signeras på fredag. Hur ser du på börsreaktionen på fredsavtalet?
– Som en del i avtalet ska Hormuzsundet öppnas, vilket fått oljepriset att falla tillbaka ytterligare. Det här är givetvis positivt för marknaderna, men samtidigt är det ett väntat besked. Mycket av detta har tagits ut i förskott. Därför ser vi inte större rörelser än dagens börslyft på en dryg procent. Europa är en tydlig vinnare på fred i Mellanöstern, något som också avspeglas i att Europa utvecklades starkt redan i förra veckan. Låg tech-exponering har också gynnat Europa i det korta perspektivet.
Ja, tech har varit svagt senaste veckan och månaden. Varför?
– Även om mycket fokus riktats mot förra veckans Space X-notering har investerarna börjar bli lite mer oroliga över AI-trenden. Det rapporteras om att OpenAI kapar priserna för att vinna användare från Anthropic. Samtidigt inför USA exportkontroller på Anthropics mest avancerade AI-modeller. De ökade finansieringsbehoven är också ett frågetecken. Alphabet (Google) gjorde en stor nyemission och vi ser även en het IPO-marknad. Lägg därtill att Nvidia har annonserat en större obligationsemission. Alltfler investerare börjar fråga sig om det finns kapital till alla dessa investeringar.
Som kund hos oss på DNB Carnegie Private Banking får du alltid råd och omvärldsspaningar från våra experter som hjälper dig att ta bättre investeringsbeslut. Utifrån din unika situation bistår vi med råd och expertis för hela din ekonomi. Klicka här för att läsa mer eller bli kund.
Hur ser du på börsläget i ett bredare perspektiv?
– Vi har haft ett väldigt bra börsår hittills. I flera månader har konjunkturutsikter, vinstutveckling och de starka tech– och AI-trenderna övertrumfat riskerna kopplade till Mellanöstern. Rapportperioden var solid, inte minst i USA med vinsttillväxt på över 25 procent. Utvecklingen har fått kapitalet att flöda till marknaden. Amerikanska hushåll har aldrig haft så hög exponering mot aktier som nu. Förmodligen är det så även i Sverige. I många avseenden har vi en riktig FOMO-marknad (Fear of Missing Out).
I er färska strategirapport väljer ni trots detta att behålla neutral aktievikt. Varför då?
– Värderingen är hög och kanske är sentimentet väl optimistiskt. Givet den starka vinstutvecklingen kan man också fråga sig om vi upplever någon form av vinstbubbla, att det går lite för bra. När vi balanserar ihop hela bilden landar vi i en neutral syn. Skulle något oförutsett hända finns en rätt stor fallhöjd från nuvarande nivåer. För att bli mer optimistiska vill vi se en avkylning på marknaden, en korrektion som ger en bättre risk/reward-relation.
Tillväxtmarknader har varit bästa region i år. Berätta om caset ni lyfter i strategirapporten.
– Vi har gillat tillväxtmarknader under en längre period, vilket varit lyckosamt. Samtidigt har uppgången varit smal och drivits av ett fåtal tech-bolag i bland annat Sydkorea och Taiwan. För att bredda den exponeringen har vi ökat i kinesiska tech-bolag. De har inte alls hängt med i det globala tech-rallyt trots att Kina har starka positioner i flera intressanta nischer såsom batterier, solenergi, automation och robotisering. Dessutom har Kina tillgång till billig el, vilket är viktigt vid utbyggnaden av datacenter, och även en tydlig ledarposition inom sällsynta jordartsmetaller. ETF:er mot kinesiska tech-sektorn kan därför vara ett bra komplement i portföljen.
Börskommentarer och aktiecase från DNB Carnegie – prenumerera på Veckans Viktigaste.
Hur skulle DNB Carnegie förvalta din förmögenhet?
Låt oss ta fram ett unikt portföljförslag anpassat efter dina individuella preferenser
Läs mer här