- Ett av Nordens största byggbolag
- Sverige den i särklass största marknaden
- Tydliga tecken på vändning efter svaga år
- Rekordhög orderingång under andra kvartalet
- Höjda vinstprognoser och medvind in i nästa år
- Långsiktig potential inom bostadsutvecklingen
- Attraktiv yield med generös utdelning och återköp
- Vi rekommenderar KÖP med riktkurs 110 SEK
Peab är ett av Nordens ledande byggbolag. I fjol hämtades knappt tre fjärdedelar av intäkterna på hemmaplan och resten i Finland, Norge och Danmark. Drygt hälften av omsättningen kommer från den offentliga sektorn och resten från den privata. Vid sidan av huvudsegmenten Bygg, Industri och Anläggning har bolaget även en projektutvecklingsverksamhet.
Senaste fem åren har aktien backat med cirka 6 procent i spåren av den tröga tillväxten i Sverige och högränteårens press på bygg- och fastighetssektorerna. En scenförändring har dock skett senaste året då aktien stigit med 25 procent – bättre än index. Och sommarens halvårsrapport signalerar ytterligare potential framåt.
Under andra kvartalet ökade orderingången med hela 39 procent i årstakt till 18,3 miljarder kronor – en rekordhög nivå för Peab och klart över våra förväntningar. Orderstocken ökade dessutom med 11 procent, vilket ger stöd åt tillväxten in i nästa år.
Entreprenadverksamheterna (Bygg och Anläggning) redovisade god tillväxt (+12 procent i årstakt) och stark lönsamhet under kvartalet med en sammanlagd rörelsemarginal på 3,7 procent, jämfört med vår prognos på 3,4 procent. Affärsområdet Industri ökade både volymer och rörelseresultat med 11 procent i årstakt. Vi förväntar oss dock att lönsamheten inom Industri försvagas något under andra halvåret på grund av högre energipriser.
Efter rapporten har vi justerat upp våra vinst per aktie-prognoser för perioden 2026–2028 med 4–8 procent, där den större höjningen för 2026 främst förklaras av sommarens starka rapport. Vi har även höjt våra försäljningsantaganden med stöd av den starka orderingången och den växande orderstocken.
Vill du ta del av mer aktieanalys? DNB Carnegie Reach ger alla våra private banking-kunder tillgång till aktieanalyser på cirka 600 nordiska börsbolag på våra digitala plattformar. Anmäl intresse här för att bli kund.
I våra ögon är ett Peab ett attraktivt värdecase som kombinerar en direktavkastning på cirka 4,5 procent med årliga återköp på cirka 2 procent. Talar för aktien framåt gör dessutom den starka medvinden på ordersidan, en attraktiv värdering relativt konkurrenterna samt en betydande återhämtningspotential inom bostadsutveckling.
Senaste tolvmånadersperioden har bostadsutvecklingsaffären redovisat en rörelsemarginal på bara 0,2 procent. Vid nuvarande kurs anser vi att investerare får en billig exponering mot en betydande långsiktig återhämtningspotential inom denna verksamhet.
Aktien handlas till ett P/E-tal på 11,6x på vår prognos för nästa år. Vår riktkurs motsvarar ett P/E-tal på 13,4x vår prognosticerade vinst per aktie under 2027.
Vi rekommenderar KÖP med riktkurs 110 SEK.
Börskommentarer och aktiecase från DNB Carnegie – prenumerera på Veckans Viktigaste.
Ännu inte kund?
Beställ din provportfölj med rekommenderade aktier och investeringar
Beställ kostnadsfritt
Ovan presenterar DNB Carnegie Private Banking en sammanfattning av en investeringsrekommendation från DNB Carnegie Research. Rekommendationen distribuerades till DNB Carnegie Researchs kunder första gången den 14 juli kl. 15:44.
Viktig information
Detta är ett urval av DNB Carnegie Researchs producerade investeringsrekommendationer sammanfattat av DNB Carnegie Private Banking inom DNB Carnegie Investment Bank AB (publ). Rekommendationen och historik kan du kostnadsfritt få tillgång till genom att maila mar_information@carnegie.se. Rekommendationen har redan distribuerats till DNB Carnegie Researchs kunder. DNB Carnegie har tillstånd att driva bankrörelse och samtliga tillstånd att bedriva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.
Potentiella intressekonflikter
DNB Carnegie strävar efter att, genom att tillämpa fasta rutiner, undvika intressekonflikter mellan banken och dess kunder eller mellan bankens kunder. Rutinerna är dokumenterade i DNB Carnegies riktlinjer rörande hantering av intressekonflikter. Om rutinerna och de åtgärder som DNB Carnegie har vidtagit för att undvika en intressekonflikt i en specifik situation inte räcker för att förhindra att kundens intressen kan komma att påverkas negativt, ska DNB Carnegie informera kunden om arten av eller källan till intressekonflikten.
Eventuella intressekonflikter som rör presenterade investeringsrekommendationer finner du här. Om ansvariga personer inom Private Banking för att göra detta urval av investeringsrekommendationer har egna innehav i de värdepapper som rekommenderas redovisas detta nedan.