Börsen steg med nästan 5 procent i förra veckan och handlas nära kursrekoredet. Hur förklarar du börsoptimismen?
– Senaste veckans börsutveckling har präglats av optimism kring ett fredsavtal mellan USA och Iran inom kort. Uttalanden från båda sidor tyder på att de närmat sig varandra i förhandlingarna och det är tydligt att det finns ett starkt intresse från amerikanskt håll att dra sig ur konflikten i närtid. Följden har blivit tydliga fall för såväl oljepriset som långräntor, vilket dämpat investerarnas oro. Mönstret att marknaden lägger större vikt vid positiva än negativa nyheter fortsätter, vilket stärker bilden av en stark underliggande trend i marknaden.
AI-chipjätten Nvidia presenterade kvartalssiffror i förra veckan. Vad tar du med dig från den rapporten?
– Bolaget levererade återigen en stark rapport. Att tillväxten fortsätter att accelerera visar att det inte finns några tecken på att investeringsboomen inom AI håller på att tappa fart. Amerikanska bolag är generellt duktiga på att ge prognoser och avvikelserna brukar därför vanligtvis inte bli så stora – den här rapporten var inget undantag. Prognosen framåt indikerar en fortsatt stark tillväxt kommande kvartal. Marknaden har dock blivit lite bortskämd och har gradvis skruvat upp förväntningarna, vilket innebar att mycket av det starka kvartalet redan var inprisat i aktien. Det förklarar att aktien handlats ned något efter rapporten. Nvidias starka vinsttillväxt gör att aktien trots stark kursutveckling senaste året fortsätter att handlas till värderingsmultiplar som inte avviker nämnvärt från USA-börsen som helhet.
Tech-sektorn fortsätter leda börsuppgången globalt. Nu står sannolikt ett par jätte-IPO:s för dörren med noteringar av SpaceX och OpenAI. Vad betyder det för börsen?
– Så här stora börsnoteringar kan påverka börsen på flera sätt – både positivt och negativt, men i grund och botten är det en positiv signal för marknaden att förutsättningarna finns på plats. När de inblandade bankerna efter sina sonderingar bedömer att intresset finns för dessa jättenoteringar är det en tydlig indikation på riskvilja och ett fortsatt stort intresse för tech-sektorn. Samtidigt kan denna typ av jättenoteringar locka stora mängder kapital från andra investeringar och då återstår att se vilka som blir förlorare på de utflödena.
– Noteringarna blir också en temperaturmätare på värderingarna i tech-sektorn, som kan slå både positivt och negativt beroende på hur dessa bolag tas emot i den noterade miljön. Som börsbolag kommer bolagens intäkter och kostnader synliggöras mer. Det kan sätta fokus på frågan hur kapitalslukande tillväxtbolag ska värderas och hur uthålliga de stora AI-investeringarna i sektorn är – i synnerhet om de delvis kommer från olönsamma bolag som är beroende av externt kapital.
Som kund hos oss på DNB Carnegie Private Banking får du alltid råd och omvärldsspaningar från våra experter som hjälper dig att ta bättre investeringsbeslut. Utifrån din unika situation bistår vi med råd och expertis för hela din ekonomi. Klicka här för att läsa mer eller bli kund.
En börsförlorare på AI-boomen har varit mjukvarusektorn. Hur allvarligt är hotet och hur bör investerare agera i sektorn?
– Det råder inget tvivel om att AI kommer få stor påverkan på många företag, men jag tror att kursfallen i mjukvarusektorn i många fall är en överreaktion. AI lär skapa både vinnare och förlorare i mjukvarusektorn, men just nu prisar aktiemarknaden in att de flesta bolagen blir förlorare. Dessutom lär det dröja innan vi på allvar ser negativa AI-effekter på mjukvarubolagens verksamhet och vinster. Sen kommer det givetvis också finnas mjukvarubolag som använder AI som ett verktyg för att förbättra och effektivisera sin verksamhet. Generellt lär mjukvarubolag som besitter kunskap inom nischade områden och som är djupt integrerade i sina kunders verksamheter klara sig bättre och vara svårare att ersätta.
– På Stockholmsbörsen återfinns de flesta mjukvarubolagen i småbolagssegmentet och där tror jag vi kan få en återhämtning drivet dels av minskad AI-oro, dels en bredare småbolagsrevansch. I senaste rapportperioden överraskade också de svenska mjukvarubolagen positivt. Vill man göra en bredare investering på temat att AI-oron är överdriven är även de noterade private equity-bolagen intressanta eftersom den sektorn har handlats ner på sin mjukvarubolagsexponering.
Börskommentarer och aktiecase från DNB Carnegie – prenumerera på Veckans Viktigaste.
Hur skulle DNB Carnegie förvalta din förmögenhet?
Låt oss ta fram ett unikt portföljförslag anpassat efter dina individuella preferenser
Läs mer här