Förra börsveckan avslutades positivt efter fredagens amerikanska jobbrapport. Varför då?
– Den amerikanska sysselsättningsstatistiken visade på färre nya jobb än väntat. Det indikerar att USA:s ekonomi fortsätter växa, om än i något lägre takt. Amerikanska långräntor rekylerade något och aktiemarknaden reagerade positivt eftersom nästa räntehöjning från Federal Reserve kan skjutas framåt. Det är goda nyheter för aktiemarknaden som senaste månaderna mött en påtaglig motvind från snabbt stigande långräntor och förväntade styrräntehöjningar. Ränteuppgången har ännu inte brutit den långsiktiga börstrenden, men marknaden har handlats sidledes senaste två månaderna. Indikationer på att ränteuppgången kan mildras tas därför emot med lättnad av börsinvesterarna, därav fredagens positiva reaktion.
Miljön med stigande räntor har satt ytterligare press på fastighetsbolagen. Sektorindex på Stockholmsbörsen är nu ner nästan 20 procent i år och närmar sig bottennivåerna från hösten 2022. Hur bör investerare agera i sektorn?
– Den snabba långränteuppgången har inneburit en tydlig förändring av förutsättningarna för fastighetsbolagen som tillhör de mest räntekänsliga sektorerna på börsen. Investerare måste vara medvetna om den tydligt negativ effekten på de förväntade vinsterna. Även om substansrabatterna ser lockande ut måste investerare ta hänsyn till andra faktorer, såsom risken att transaktionsmarknaden påverkas negativt av höga räntor och pressar fastighetsvärderingarna samt svårigheter att möta högre räntekostnader med höjda hyror. Som investerare behöver man sannolikt ha tålamod innan sektorn börjar se mer attraktiv ut som helhet. Den som ändå vill äga fastighetsaktier i denna miljö bör fokusera på bolag som har goda kassaflöden, låga vakanser och höga yielder på sina fastigheter. Det skapar en bättre motståndskraft mot de högre räntenivåerna.
Som kund hos oss på DNB Carnegie Private Banking får du alltid råd och omvärldsspaningar från våra experter som hjälper dig att ta bättre investeringsbeslut. Utifrån din unika situation bistår vi med råd och expertis för hela din ekonomi. Klicka här för att läsa mer eller bli kund.
Kronan har tappat ordentligt på slutet och är nu över 10 kronor mot dollarn. Varför är kronan så svag och vad får det för effekter på börsen?
– Det är framför allt mot dollarn som kronan har försvagats, gentemot euron är skillnaden inte lika tydlig. De underliggande faktorerna bakom försvagningen av kronan kan hänföras till geopolitisk osäkerhet och ränteskillnader. I perioder av geopolitisk osäkerhet tenderar mindre valutor att försvagas när investerare söker sig till säkra hamnar – främst dollarn. Den största faktorn är dock den stora ränteskillnaden. Sverige har en tydligt lägre räntenivå än USA och vår relativt låga inflation har dessutom inneburit förväntningar om långsammare räntehöjningar. Ur ett kortsiktigt börsperspektiv är denna kronförsvagning positiv eftersom utländska intäkter och vinster blir större när de räknas om till svenska kronor. På den exporttunga Stockholmsbörsen innebär det ytterligare stöd åt vinsttillväxten under den kommande rapportperioden, och sannolikt även uppreviderade prognoser för kommande kvartal vilket brukar vara en tydlig medvind för börsen.
Stockholmsbörsen har rört sig mestadels sidledes senaste månaderna. Åt vilket håll bedömer du att det är mest sannolikt att börsen bryter ut?
– Givet den starka vinsttrenden vi sett senaste kvartalen, fortsatt positiva konjunkturindikatorer och nu på slutet även stöd av en viss valutamedvind tror jag att den långsiktigt positiva börstrenden håller i sig ett tag till. Det är troligast att vi lämnar konsolideringsfasen på uppsidan.
Börskommentarer och aktiecase från DNB Carnegie – prenumerera på Veckans Viktigaste.
Hur skulle DNB Carnegie förvalta din förmögenhet?
Låt oss ta fram ett unikt portföljförslag anpassat efter dina individuella preferenser
Läs mer här