Söndagens svenska riksdagsval ser ut att bli relativt jämnt. Ser du några troliga effekter på börsen i stort eller i enskilda sektorer?
– Det jämna valresultatet talar för en utdragen process kring regeringsbildningen, vilket innebär viss osäkerhet kring politiken som kommer bedrivas framåt. Den osäkerheten kan på marginalen vara negativ för svensk aktiemarknad, men jag ser det mer som en kortsiktig effekt. Det jämna läget mellan blocken talar emot drastiska förändringar i förutsättningarna för svensk ekonomi och svensk konsument. Därför tror jag inte på några större effekter på börsen i ett lite längre perspektiv. Givet att vi inte ser ut att göra en alltför kraftig sväng åt vänster minskar sannolikheten för en hög bankskatt eller vinststopp inom utbildning och omsorg.
Senaste veckorna har bjudit på nya kursrekord på Stockholmsbörsen, men samtidigt en lite avvaktande sidledes handel. Vilka faktorer styr utvecklingen?
– Börsen fortsätter att påverkas av samma faktorer som under de senaste kvartalen. God vinsttillväxt och förbättrade konjunkturutsikter ger stöd till en positiv börssyn samtidigt som osäkerheten är större än vanligt. På den negativa sidan har vi framför allt stigande räntor som drivs upp av en ökande inflation, inte minst på grund av av kraftigt stigande olje- och gaspriser. Därtill kan vi även addera frågan om lönsamheten och uthålligheten i de stora AI-investeringar som skapat kraftig vinsttillväxt i framför allt USA, men som samtidigt väckt frågan om det finns en vinstbubbla. Senaste veckorna har amerikanska långräntor fått extra fokus när tioårsräntan börjat nosa på den symboliska femprocentsnivån. Utvecklingen av konflikten i Mellanöstern är fortsatt en viktig faktor för inflations- och ränteutvecklingen. Faller energipriserna tillbaka bör även räntetrenden mattas av.
Som kund hos oss på DNB Carnegie Private Banking får du alltid råd och omvärldsspaningar från våra experter som hjälper dig att ta bättre investeringsbeslut. Utifrån din unika situation bistår vi med råd och expertis för hela din ekonomi. Klicka här för att läsa mer eller bli kund.
Småbolagen har haft svårt att hänga med storbolagen i flera år. Syns några tecken på ett trendbrott?
– Jag ser flera faktorer som talar för att småbolagen kan börja ta revansch på storbolagen. Kursmässigt i år har redan många bolag i småbolagssegmentet gått om de indextunga OMX30-bolagen. Och den trenden har varit ännu tydligare senaste kvartalet då de större bolagen tydligt halkat efter. Det skiftet i vinnarlistorna är inte omotiverat. Sommarens kvartalsrapporter visade att vinsterna tagit fart hos de mindre bolagen och i många fall överstiger vinsttillväxten hos storbolagen. Den vinsttrenden bör hålla i sig. Tillsammans med förbättrade nettoflöden i småbolagsfonder talar det för att trendbrottet inte bara är tillfälligt. Småbolagsexponering fortsätter se intressant ut.
Sektorer som fastigheter, skog och dagligvaror har utvecklats svagt på Stockholmsbörsen senaste året. Ser du ett case i någon av dessa eftersläntrare?
– Vinstmässigt har många fastighetsbolag haft en positiv utveckling senaste året, vilket inte reflekterats i aktiekurserna. Men trenden med stigande räntor har på nytt blivit en tydlig motvind för sektorn. Många skogsaktier handlas på attraktiva värderingsnivåer i förhållande till skogstillgångarnas värde, men så länge inte efterfrågan tar fart på allvar fortsätter investerarna sannolikt att vara avvakta ett tag till. Den mer defensiva dagligvaruhandeln kan bli intressant i ett läge där inflationen fortsätter leta sig uppåt och drar med sig räntorna i samma riktning. Börjar konsumenterna på nytt känna att räntor tar en större och större del av plånboken skulle vi kunna se ökad efterfrågan hos aktörer inom lågprissegmentet.
Börskommentarer och aktiecase från DNB Carnegie – prenumerera på Veckans Viktigaste.
Hur skulle DNB Carnegie förvalta din förmögenhet?
Låt oss ta fram ett unikt portföljförslag anpassat efter dina individuella preferenser
Läs mer här