Förra veckan bjöd på en börsrekyl i en marknad där investerarna ska hantera en olöst Mellanöstern-konflikt, en stark AI-trend och rapportfloden. Hur ser du på förutsättningarna för börsen i det korta perspektivet?
– Det är något förvånande att marknaden så snabbt prisat in ett tydligt positivt scenario kring en fredsuppgörelse mellan USA och Iran i närtid. Flera aktieindex har raskt stigit till nya rekordnivåer. Å ena sidan är det ett styrketecken som indikerar att den långsiktiga marknadstrenden har ytterligare potential, å andra sidan talar det för sämre förutsättningar för börsen i det korta perspektivet.
– I mina ögon finns det risk för fler negativa rubriker kring Iran-förhandlingarna och med det ett oljepris som kan stiga ytterligare. Och ju längre tiden går med höga energipriser desto mer påtagliga blir de negativa effekterna. Företagen riskerar en kombination av lägre efterfrågan och högre kostnader, vilket innebär nedreviderade vinstprognoser. Lägg därtill risken för högre inflations- och ränteförväntningar. Jag tror att den här osäkerheten kan blossa upp på nytt och ge en rekyl under närmaste veckorna. Innan sommaren lär vi dock få se någon form av uppgörelse och då kan vi på nytt ta sikte på den långsiktigt mer positiva trenden.
Ett tema inför året var en inhemsk ekonomisk återhämtning och ett potentiellt trendbrott för småbolagen. Syns några positiva tecken eller är återhämtningen uppskjuten igen?
– Temat håller fortfarande, tycker jag. Under den mer volatila delen av mars när många större börsbolag föll kraftigt höll många mindre bolag emot bra, och gick vi vissa fall mot strömmen och steg. Det ser jag som ett tecken på att sentimentet kring småbolagen har börjat vända och att de stora utflödena börjat ebba ut. Rapporterna har inte givit någon annan bild, även om det fortfarande återstår en hel del småbolagsrapporter. Det osäkra geopolitiska läget innebär att vissa bolag ser en tveksamhet hos kunderna kring större investeringar, men samtidigt vittnar många bolag om en något förbättrad efterfrågan mot slutet av kvartalet.
Vad tar du med dig från storbolagens rapporter på Stockholmsbörsen?
– Det ser väldigt stabilt ut. Med flera rapporter avklarade inom de indextunga sektorerna bank och verkstad ser det ut som en odramatisk rapportperiod. Likt föregående kvartal ser vinsterna ut att överträffa förväntningarna något. Kursmässigt har vi sett en del negativa reaktioner efter rapporterna, men då ska beaktas att börsen utvecklats väldigt starkt under första halvan av april.
– De verkstadsbolag som rapporterar orderingång har överlag överraskat positivt med dessa siffror, vilket är en tydlig indikation om en återhämtning i industrikonjunkturen. Bankernas rapporter visar att räntenettona hålls uppe väl och att de har en positiv syn på utlåningstillväxt. Det ger stöd åt synen om en vändning upp för bankernas kvartalsvinster vilka senaste året pressats av Riksbankens tidigare räntesänkningar.
Som kund hos oss på DNB Carnegie Private Banking får du alltid råd och omvärldsspaningar från våra experter som hjälper dig att ta bättre investeringsbeslut. Utifrån din unika situation bistår vi med råd och expertis för hela din ekonomi. Klicka här för att läsa mer eller bli kund.
Är det någon sektor du tycker sticker ut som extra intressant framåt?
– Givet den relativt svaga utvecklingen för den defensiva läkemedelssektorn tycker jag att den ser lockande ut för en återhämtning. Nu rapporterar flera läkemedelsbolag de närmaste dagarna, så investerare som vill undvika rapportrisk väntar in siffrorna. Men givet de senaste veckornas kursmotvind framstår inte förväntningarna som för högt uppskruvade.
Börskommentarer och aktiecase från DNB Carnegie – prenumerera på Veckans Viktigaste.
Hur skulle DNB Carnegie förvalta din förmögenhet?
Låt oss ta fram ett unikt portföljförslag anpassat efter dina individuella preferenser
Läs mer här