Förra veckan bjöd på dramatik i framför allt tech-sektorn. Hur ser du på oron som blossat upp?
– Det tydliga övertaget för Demokraterna i det amerikanska mellanårsvalet, med majoritet både i representanthus och senat, har skapat en ökad osäkerhet kring tillväxttakten för amerikanska datacenterinvesteringar. För bolag med exponering mot temat skulle det kunna innebära dämpad efterfrågan och prispress. Oron ledde till kraftigt ökad volatilitet inom segmentet, vilket triggade nya säljflöden. Min bild är dock att det är för tidigt att räkna ut datacentertemat. Troligen är detta ännu en tillfällig våg av osäkerhet som kommer att lägga sig. Investeringsplanerna för det närmaste året lär inte påverkas i någon större omfattning, och även vid en något lägre tillväxttakt kommande år bör det innebära tillräcklig god vinstutveckling för att motivera nuvarande nivåer på USA-börsen.
Parallellt såg vi ett kraftigt oljeprisfall på hela 16 procent i förra veckan. Vad drev den utvecklingen och vem vinner mest på det?
– Som en direkt följd av mellanårsvalet och de uttalanden från både republikanskt och demokratiskt håll som pekade på Irankrigets tydliga påverkan på valutgången började marknaden snabbt prisa in en ny fredsöverenskommelse. Uttalanden från vicepresidenten JD Vance om krigets negativa valeffekt och Donald Trumps nedtoning av risken för en upptrappning direkt efter valet gav investerare nytt hopp om en diplomatisk lösning. Det fick inflations- och ränteoron att lätta, vilket innebar rejäl medvind för räntekänsliga sektorer som fastigheter och konsumentvaror. På lite längre sikt bör det ge fortsatt stöd till den starka vinsttillväxten inom verkstadssektorn när kostnadstrycket minskar från lägre olje- och energipriser och konjunkturförutsättningarna förbättras. För Europa, som är beroende av olje- och gasimport, är det en extra välkommen utveckling.
Stockholmsbörsen höll emot väl och steg måttligt i förra veckan. Hur ser du på förutsättningarna för Stockholmsbörsen i detta osäkra läge?
– Jag tror att svensk aktiemarknad kan hålla emot relativt bra kortsiktigt trots avsaknad av draghjälp från amerikanska tech-bolag. På hemmaplan kan vi summera en stabil rapportperiod där bolagen överlag rapporterat intäkter och vinster som överträffat förväntningarna samtidigt som konjunkturindikatorerna fortsätter att peka uppåt. Addera något lägre inflations- och ränteförväntningar och vi bör få se nya rekordnoteringar på Stockholmsbörsen innan året är slut. Dock måste investerare vara beredda på att förutsättningarna kan förändras snabbt – en militär upptrappning i Iran skulle på nytt skicka upp oljepriser och inflationsförväntningar och bromsa den senaste tidens fredsoptimism.
Som kund hos oss på DNB Carnegie Private Banking får du alltid råd och omvärldsspaningar från våra experter som hjälper dig att ta bättre investeringsbeslut. Utifrån din unika situation bistår vi med råd och expertis för hela din ekonomi. Klicka här för att läsa mer eller bli kund.
Tidigare vinnarsektorer har mött viss motvind på slutet och en del tidigare eftersläntrare utvecklas bättre. Vilka är dina sektorfavoriter i dagsläget?
– De två senaste kvartalens vinsttrend i kombination med positiva konjunkturindikatorer på slutet talar för fortsatt god vinsttillväxt i verkstadssektorn. Senaste tidens svaga kursutveckling innebär dessutom att värderingarna blivit lockande, vilket innebär goda förutsättningar för positiv avkastning fram till årsskiftet. Detsamma gäller för banksektorn med förutsägbara vinster, hög direktavkastning och en utdelningssäsong som börjar närma sig. Senaste månaderna har vi också sett tecken på att eftersläntrarna börjar piggna till mer och mer. Det mönstret tror jag kan hålla i sig, inte minst inom småbolagssegmentet.
Börskommentarer och aktiecase från DNB Carnegie – prenumerera på Veckans Viktigaste.
Hur skulle DNB Carnegie förvalta din förmögenhet?
Låt oss ta fram ett unikt portföljförslag anpassat efter dina individuella preferenser
Läs mer här