Detta är en portföljkommentar som redgör för de senaste förändringarna i den diskretionära portföljen Nordenportföljen.
I Novo Nordisk ser det äntligen ut att finnas potential till höjda vinstprognoser under 2026. Förskrivningen av oral Wegovy överraskar positivt, vilket ger Novo Nordisk möjlighet att vinna tillbaka marknadsandelar på fetmamarknaden från amerikanska Eli Lilly. Samtidigt värderas Novo Nordisk historiskt lågt med ett P/E-tal på 12x på vår prognos för innevarande år.
Efter ett möte med ledningen i Zealand Pharma har vi avyttrat hela vårt innehav. Bolaget levererade svaga Petrelintide-data (viktnedgången var 10,7 procent efter 42 veckor) och ledningens förklaringar gör oss inte komfortabla.
Zealand har en stor kassa på 15 miljarder danska kronor, vilket kan ställas mot börsvärdet på 20 miljarder. Hela kassan väntas dock användas för utvecklingen av amylin-behandling som monoterapi. Det finns därför en risk att Zealand under en längre period kan handlas under sin kassaposition.