Detta är en portföljkommentar som redgör för de senaste förändringarna i den diskretionära portföljen Global Tema.
De senaste åren har Kina skiftat fokus från billig tillverkning till högteknologi och blivit ledande inom bland annat batterier, elbilar och robotar. De sällsynta jordartsmetaller som krävs finns på hemmaplan. Även inom AI har Kina förutsättningar att spela en betydande roll. USA ligger före i designen av avancerade chip, och begränsar Kinas tillgång till de bästa AI-chipen och halvledarutrustningen. Detta har stimulerat Kina att hitta andra, mer resurssnåla sätt att bygga AI, något som lär bli allt viktigare framöver.
I många länder är energibrist en flaskhals för datacenterutbyggnaden – Kina har gott om billig energi med välutbyggda elnät och en modern infrastruktur. Kunskapen inom avancerad tillverkning och robotisering i kombination med tillgång till stora datamängder ger Kina förutsättningar att bli ledande inom fysisk AI – när AI går från språkmodeller till att interagera med den fysiska världen runt omkring.
Trots hög innovationstakt och intressanta långsiktiga drivkrafter har Kinas tech-sektor inte hängt med i det senaste AI-rallyt. De indextunga internetbolagen (e-handel, digitala medier, molntjänster med mera) har hämmats av en svagare makrobild och pressade konsumenter, och handlas nu till låga multiplar. Statliga stimulanser, både mot konsumenter och strategiska teknikinvesteringar, är möjliga katalysatorer för en vändning.
Aktuell portfölj
