Detta är en portföljkommentar som redgör för de senaste förändringarna i den diskretionära portföljen Global Beta.
Tidigare i år tyngdes Tokyobörsen av såväl politisk turbulens som tullhot. Det senare är nu överstökat och dessutom har den japanska tillväxten överraskat på uppsidan. Samtidigt fortsätter reformarbetet gällande bolagsstyrning och fokus på aktieägarvärde ökar. Den japanska börsen uppvisar starkt momentum och har brutit ut på uppsidan med nya rekordnoteringar. Vi gillar även att positioneringen är mer balanserad än tidigare då börsen var en favorit bland många investerare.
USA-börsen är dyr både i absoluta tal och sett till sin egen historik. Teknologibolag har återigen levererat starka rapporter pådrivet av AI, men flera andra sektorer ser sårbara ut givet frågetecknen kring den amerikanska arbetsmarknaden och tillväxten. Därtill ser vi risk för fortsatt dollarförsvagning pådrivet av lägre amerikanska räntor, men även från politisk turbulens där den amerikanska centralbankens oberoende ifrågasätts.