Detta är en portföljkommentar som redgör för de senaste förändringarna i den diskretionära portföljen Carnegie All Cap.
Kylgrossisten Beijer Ref är ett kvalitetsbolag med lång historik av tvåsiffrig vinsttillväxt. Aktien har utvecklats svagt på börsen de senaste åren, vilket tagit ner värderingen till en attraktiv nivå.
Bolaget har en stark balansräkning och vi ser fortsatt goda förvärvsmöjligheter under året. Lägre räntor och ökad byggaktivitet bör ge stöd åt aktien. Beijer Ref handlas till en EV/EBITA-multipel på 18x och ett justerat P/E-tal på 24x på prognoserna för 2026.
Hexagons nye vd Anders Svensson, på positionen sedan i juli i fjol, har börjat städa upp och omorganisera koncernen. Han har genomfört omfattande nedskrivningar och dessutom lanserat ett stort besparingsprogram.
Bolaget har en ledande position inom mätteknik och mycket talar för marginalförbättringar under året. Vi ser tydliga operativa förbättringar och efter senaste tidens svaga aktieutveckling handlas Hexagon till attraktiva multiplar på prognoserna för 2026: en EV/EBITA-multipel på cirka 19x och ett justerat P/E-tal på 21x. Avknoppningen av mjukvarubolaget Octave kan dessutom bli en kurstrigger för aktien.