Kraftig ränteuppgång skrämmer börserna!

• Räntorna kättrar stadigt högre och högre. Sedan september är en 10-årig obligationsränta I USA upp nästan 100 punkter till 2,85%. Bara förra veckan steg räntan 20 punkter och är upp 45 punkter hittills i år.
• Skälen är flera: räntorna har varit konstgjort låga, stark konjunktur ser nu ut att ge stigande inflation, USA har stort emissionsbehov då skattsänkningarna ökar statsskulden.

• Högre inflation och räntor kan sätta press på de höga börsvärderingarna. Förra veckan steg löneinflationen mer än väntat till 2,9% i årstakt – högsta sedan våren 2009.
• Även det bredare indexet för arbetskraftskostnader fortsatte också att stiga till den högsta årsförändringen sedan slutet av 2008. Prisindexet i ISM-barometern var också det högsta på flera år. 

Börserna snart på noll i år

• USA-börsen har gått upp 15 månader i rad men föll nästan 4% förra veckan och hela 2,1% i fredags. I svenska kronor var de flesta börser ned mellan 2-3,5% förra veckan. Hittills i år är flera börser nu nära nollstrecket – undantaget är tillväxtmarknaderna (se graf).
• Börserna har varit starka länge och har skyhöga värderingar globalt. När många sitter på samma sida av båten gungar det naturligtvis till om räntorna stiger 20 punkter.

• Makrostatistiken var dock stark förra veckan – så den fundamentala konjunkturmiljön har inte försämrats, vilket är viktigt för bolagsvinsterna.
• Industribarometrar är starka och idag har vi fått rekordstarka tjänstebarometrar från flera länder som USA och Tyskland. Men även hushållens optimism är hög både i USA och i Europa, där consumer confidence  nu är det bästa på 17 år. .