Amerikanska jobbrapporten var en besvikelse med bara 22 000 nya jobb i augusti. Vad betyder det för aktiemarknaden?
– En svagare amerikansk arbetsmarknad skulle kunna öka osäkerheten kring tillväxten i USA och väcka frågan om aktiemarknaden har varit för optimistisk och sprungit för fort. I ett kortare perspektiv ger dock en svagare sysselsättningsstatistik Federal Reserve (Fed) mer utrymme att sänka räntan vid höstens räntemöten. Förväntade räntesänkningar har varit en av drivkrafterna bakom den starka sommarbörsen i USA. Med fredagens siffra har sannolikheten för en sänkning ökat ännu mer, vilket kortsiktigt minskar risken i marknaden. Baksidan av en svagare arbetsmarknad där jobbtillväxten avtar är att recessionsfrågan skulle kunna väckas till liv igen om trenden består. Även om jobbtillväxten mattats märkbart på slutet är vi inte riktigt där än.
Marknaden prisar in räntesänkningar från Fed i höst och vissa bedömare tror även att Riksbanken fortsätter sänka styrräntan. Trots det är fastighetsindex ner 10 procent i år och 20 procent senaste året. Varför är investerarintresset så svalt för sektorn?
– Fastighetssektorn påverkas mer av de långa räntelöptiderna än den korta styrräntan och långräntorna är tydligt högre än för ett år sedan. Osäkerheten kring vakansnivåer i kontorsfastigheter har också spillt över på hela sektorn, trots att andra segment inte alls upplever samma problem. Det medfört att flödena in i fastighetsaktier har varit svaga. Och bilden är densamma om vi blickar utanför Sverige.
Några fastighetsbolag har inlett eller flaggat för återköp. Det gäller även bolag i flera andra sektorer. Varför ser vi ett ökat intresse för återköp bland börsbolagen?
– Bolag med stabila kassaflöden och bra balansräkningar skapar i många fall mer aktieägarvärde genom att återköpa aktier än att dela ut kapitalet eller göra nya förvärv. I fastighetsbolagen blir det extra tydligt när aktiemarknaden värderar de underliggande tillgångarna till stora rabatter mot substansvärdet. Då blir det mer attraktivt att köpa bolagets underliggande tillgångar till rabatt i stället för att köpa nya fastigheter till marknadspris. Aktieåterköp är vanligt förekommande på många utländska marknader, inte minst den amerikanska, och trenden talar för att vi kommer se än mer av det även på hemmaplan.
Som kund hos oss på DNB Carnegie Private Banking får du alltid råd och omvärldsspaningar från våra experter som hjälper dig att ta bättre investeringsbeslut. Utifrån din unika situation bistår vi med råd och expertis för hela din ekonomi. Klicka här för att läsa mer eller bli kund.
Vilka sektorer upplever du att privata investerare är mest intresserade av i dagsläget?
– Det är mycket fokus på verkstadssektorn med stöd av en bra trend i aktiekurserna under vår och sommar. Investerare köper på scenariot om en förbättrad vinsttillväxttrend nästa år när valutamotvind och tullar har passerats. Även banksektorn med stora förväntade utdelningar fortsätter att attrahera intresse från privata investerare.
Börskommentarer och aktiecase från DNB Carnegie – prenumerera på Veckans Viktigaste.
Hur skulle DNB Carnegie förvalta din förmögenhet?
Låt oss ta fram ett unikt portföljförslag anpassat efter dina individuella preferenser
Läs mer här