Hur förklarar du förra veckans svaga börsutveckling?
– Rekylen på världens aktiemarknader drevs av att tech-sektorn i USA tappade fart samt signaler om en svalare arbetsmarknad i USA. MAG 7-bolagen backade med drygt 3 procent, vilket tyngde världsindex som föll med 1,4 procent. Senaste månaden är världsindex nu nära oförändrat.
Den federala nedstängningen i USA kan snart vara över. Vad betyder det?
– Ja, i helgen skedde en stor omsvängning. Nu bedöms sannolikheten att USA öppnar igen denna vecka till cirka 95 procent, vilket ger stöd åt börsen på måndagen. Omröstningen om ett återöppnande kan ske redan under måndagen eller tisdagen. När USA öppnar igen borde vi även få se lite mer optimistiska hushåll.
– Michigan-universitetets undersökning om konsumentförtroendet visade nyligen på den lägsta nivån sedan juni 2022, när inflationsoron var som störst. Förmodligen handlar detta utöver oro för höga levnadsomkostnader även i hög grad om nedstängningen. Ett återöppnande innebär också att vi får mer makrosiffror så att Federal Reserve vet hur de ska agera med räntan och vi får lättare att bedöma konjunkturstyrkan. Den officiella jobbrapporten har uteblivit i två månader på grund av nedstängningen. Öppnar statsapparaten i USA igen kan vi få siffrorna redan denna vecka.
Vad säger andra undersökningar om läget på den viktiga amerikanska arbetsmarknaden?
– ADP-undersökningen, som enbart mäter sysselsättningen i den privata sektorn, har uppvisat svagt positiv jobbtillväxt på slutet. Samtidigt kom nyligen en oroväckande hög varselsiffra från Challenger. Dataserien är dock slagig och den typen av dramatik syntes inte inköpschefsindexen från ISM. Där är bilden snarare att företagen visserligen inte nyanställer, men heller inte avskedar i någon större omfattning.
Som kund hos oss på DNB Carnegie Private Banking får du alltid råd och omvärldsspaningar från våra experter som hjälper dig att ta bättre investeringsbeslut. Utifrån din unika situation bistår vi med råd och expertis för hela din ekonomi. Klicka här för att läsa mer eller bli kund.
Ska investerarna hoppas på fler räntesänkningar från Federal Reserve (Fed) i närtid?
– Vi tror att Federal Reserve sänker räntan igen i december, men givetvis finns en osäkerhet på grund av bristen på data. Marknaden prisar in 16 punkters sänkning i december, vilket innebär nästan 65 procents sannolikhet för en 25-punkterssänkning. I slutet av nästa år räknar marknaden med en styrränta i USA på drygt 3 procent.
Hur agerar ni på aktiemarknaden i detta läge?
– Vi har fortsatt en neutral aktievikt. Positivt är att rapportsäsongen i USA var stark med god vinsttillväxt och att Fed är på väg att sänka räntan, även om det kan bli en paus i december. Globala megatrender inom försvar, tech och infrastruktur driver samtidigt på efterfrågan. Det största frågetecknet är den höga värderingen på USA-börserna, vilket gör att vi vill hålla en neutral aktievikt. Taktiskt är vi överviktade i svenska aktier kontra globala eftersom värderingen är lägre på hemmaplan och då Stockholmsbörsen släpat efter. Vi tror att vinsterna i Sverige kan börja normaliseras nästa år. Det är främst USA som förklarar vår undervikt i globala aktier. Internationellt föredrar vi fortsatt tillväxtmarknader och Japan, vilka båda fortsätter att utvecklas starkt. Senaste månaden har de stigit med cirka 2 procent att jämföra med ett världsindex i sidled.
Börskommentarer och aktiecase från DNB Carnegie – prenumerera på Veckans Viktigaste.
Hur skulle DNB Carnegie förvalta din förmögenhet?
Låt oss ta fram ett unikt portföljförslag anpassat efter dina individuella preferenser
Läs mer här