Flera europeiska länder står inför ett nytt tullhot från Trump, denna gång kopplat till Grönland. Hur stort orosmoln är detta för börsen?
– Marknaden är ofta bra på att se förbi kortsiktig osäkerhet. Händelser som inte bedöms ha långsiktiga ekonomiska konsekvenser får begränsad effekt på börsen när den initiala osäkerheten har lagt sig. Många investerare räknar nog med att det här återigen är ett förhandlingsutspel från Trump och att det inte kommer eskalera till ett handelskrig mellan USA och Europa. Då påverkas inte heller den långsiktigt positiva trenden i marknaden. Kortsiktigt lär dock den ökade osäkerheten utlösa en del vinsthemtagningar givet den starka utvecklingen under december och januari. En fortsatt rekyl närmaste tiden är sannolik.
Trots ett fjolår präglat av geopolitisk osäkerhet, inte minst från Trumps olika utspel, handlas börsen nära rekordnivåer. Hur bör investerare agera nu?
– Jag tror inte att detta innebär slutet för den positiva marknadstrenden. Givet den starka utvecklingen senaste månaderna är en rekyl sannolik, men jag tror fortfarande att det är rätt att köpa på rekyl. Investerare har blivit luttrade av Trumps tidigare utspel och kommer sannolikt fortsätta tro att detta är en del i en förhandling. Så länge vi inte får ett fullskaligt handelskrig pekar det mesta på att börsen får fortsatt stöd av god vinsttillväxt under året, vilket bör leda till fortsatt stigande börskurser.
– Även om index handlas kring rekordnivåer är det många branscher och bolag som inte hängt med i uppgången. Som investerare kan det vara läge att se över sin exponering och ta hem lite av sina vinster i vissa segment som rusat, exempelvis försvars- och råvarurelaterat. I stället kan det vara läge att vikta upp i det som bör gynnas i år vid en bredare konjunkturåterhämtning, såsom småbolagssegmentet.
I övrigt riktas blickarna mot rapportperioden. Vad säger du om förväntningarna på börsbolagen och vad håller du utkik efter i rapporterna?
– Överlag är förväntansbilden att vi står inför en relativt odramatisk rapportperiod där vi bör se fortsatta tecken på en begynnande återhämtning i industrikonjunktur och konsumentefterfrågan. Det är dock stora skillnader mellan olika bolag hur mycket av detta som prisats in. Bolag som utvecklades starkt i fjol har en högre förväntansbild att leva upp till och därmed större risk för besvikelser vid avvikelser.
– Jag kommer fortsätta titta på tecken på förändringar i efterfrågan samt hur vinstmarginalerna utvecklas. Många bolag har varit duktiga på att hantera lägre volym och negativa tulleffekter de senaste kvartalen. Det är viktigt att vi fortsätter se den trenden, så att inte vinstförväntningar som varit drivande i börsuppgången behöver revideras ned.
Som kund hos oss på DNB Carnegie Private Banking får du alltid råd och omvärldsspaningar från våra experter som hjälper dig att ta bättre investeringsbeslut. Utifrån din unika situation bistår vi med råd och expertis för hela din ekonomi. Klicka här för att läsa mer eller bli kund.
Banksektorn, som väntas komma med generösa utdelningsbesked, har gått väldigt starkt inför boksluten. Är det läge för vinsthemtagningar eller finns mer potential?
– Jag tror det finns mer potential i banksektorn. Generellt brukar det vara en stark trend i sektorn under inledningen på börsåret när de stora utdelningarna är inom räckhåll. Det kan finnas risk för ett litet vakuum efter utdelningarna, men i ett längre perspektiv tycker jag det finns skäl att tro att bankaktierna har mer att ge.
– Värderingsskillnaden mot resten av börsen är fortsatt stor sett till vinstmultiplar. Lägg därtill stöd från kvartalsvinster som återigen växer när den negativa trenden för räntenettot bryts i år samt förväntat stabila vinster framåt. Det talar för att multipelexpansionen i banksektorn kan hålla i sig under året och att investerare fortsatt bör äga bankaktier.
Börskommentarer och aktiecase från DNB Carnegie – prenumerera på Veckans Viktigaste.
Hur skulle DNB Carnegie förvalta din förmögenhet?
Låt oss ta fram ett unikt portföljförslag anpassat efter dina individuella preferenser
Läs mer här