Stockholmsbörsen steg kraftigt i förra veckan när rapportperioden tog fart på allvar. Vad förklarar den starka utvecklingen?
– Rapportperioden har hittills inte gett någon anledning för investerare att revidera synen om att vi närmar oss en återhämtning för svensk konjunktur och företagsvinster. Stigande vinster nästa år i kombination med amerikanska räntesänkningar ger investerare stöd till en fortsatt positiv börssyn. Signaler om framsteg i handelssamtalen mellan USA och Kina bidrar till att stärka sentimentet ytterligare.
– Många av de större indextunga bolagen på Stockholmsbörsen har levererat sina rapporter och återstående rapporter lär inte förändra bilden. Bättre vinster än väntat och en något tilltagande organisk tillväxt ger stöd för ett positivt börsscenario in mot årsskiftet och under inledningen av 2026. Osäkerheten kring tullarnas påverkan på vinsterna och konjunkturen har minskat efter de stora industribolagens rapporter. Intäkterna kommer in marginellt bättre än förväntat under tredje kvartalet, men det som sticker ut är att börsbolagen lyckats försvara sina vinstmarginaler bättre än befarat.
Som kund hos oss på DNB Carnegie Private Banking får du alltid råd och omvärldsspaningar från våra experter som hjälper dig att ta bättre investeringsbeslut. Utifrån din unika situation bistår vi med råd och expertis för hela din ekonomi. Klicka här för att läsa mer eller bli kund.
Stockholmsbörsen har nu bara ett par procent kvar till rekordnoteringen från i februari. Hur ser potentialen på börsen ut framåt – och är det högre vinster och/eller en högre multipel som är drivkraften?
– Utsikterna för fortsatt börsuppgång ser goda ut. När vi närmar oss slutet på året börjar fokus alltmer skifta mot nästa års vinster. Under 2026 kommer börsbolagen möta mindre motvind från valuta och få en tydligare medvind från lägre räntenivåer, något som för många företag även spiller över på deras kunder i form av bättre efterfrågan, inte minst för konsumentbolagen.
– Fjärde kvartalet lär inte bjuda på tydligt stigande vinster på Stockholmsbörsen eftersom valutaeffekter fortsatt tynger industribolagen samtidigt som bankernas räntenetto är under press ytterligare några kvartal. I det korta perspektivet är det därför en högre multipel som driver börsen, men under nästa år lär vinsttillväxten tar över som drivkraft för ytterligare uppgång.
Vad kommer styra veckans börsutveckling?
– Även om det är en lugnare vecka för svensk del när många marknadsaktörer och investerare är höstlovslediga är det en vecka full av viktiga marknadshändelser. Vi har ett amerikanskt räntebesked, viktiga amerikanska MAG7-bolag som rapporterar i form av Microsoft, Alphabet, Meta, Apple och Amazon samt ett planerat möte mellan Trump och Xi. Eftersom de stora amerikanska tech-bolagen och AI-temat varit ledande i börsuppgången sedan april, och både värderingar och vinstförväntningar är uppskruvade, är de rapporterna väldigt viktiga för den närmaste tidens börsutveckling.
Vilka alternativ ser du för investerare som är oroliga över exempelvis spekulativa tendenser inom AI i USA?
– Konjunkturokänsliga sektorer med mer stabil vinstutveckling samt bolag med stöd av låga värderingar bör klara sig relativt väl även i ett sämre börsklimat. Flertalet nordiska läkemedelsbolag handlas till attraktiva värderingar och har låg eller ingen konjunkturpåverkan i sin försäljning och bör ses som en trygg hamn i en mer volatil marknad. Även bankerna bör kunna hålla emot väl i en svagare marknadstrend med stöd av låga värderingar och hög direktavkastning.
Börskommentarer och aktiecase från DNB Carnegie – prenumerera på Veckans Viktigaste.
Hur skulle DNB Carnegie förvalta din förmögenhet?
Låt oss ta fram ett unikt portföljförslag anpassat efter dina individuella preferenser
Läs mer här