Hur ser du på marknadsreaktionen på konflikten mellan Israel och Iran?
– Än så länge har vi inte sett några tecken på att det positiva marknadsklimatet har förändrats i grunden. Fredagens negativa reaktion var förväntad. Att marknaderna vänder upp direkt efter helgen är återigen ett tecken på att investerare ser förbi kortsiktig osäkerhet just nu. Vi har vid flera tillfällen tidigare sett att geopolitisk osäkerhet i Mellanöstern inte får något större genomslag på aktiemarknaden. Ett stigande oljepris påverkar givetvis världsekonomin, men så länge konflikten inte eskalerar och involverar fler länder eller får en betydligt större påverkan på oljeleveranserna lär marknaden inte ändra riktning på grund av detta.
Vilka risker ser du framåt vid en eskalering/upptrappning?
– En konflikt som eskalerar och involverar USA i högre grad skulle kunna få ett större genomslag på marknaden, men den största direkta effekten skulle komma om leveranskedjorna för olja fick en tydlig störning. Ett kraftigt stigande oljepris skulle sätta press på många företags vinstmarginaler när kostnaderna ökar. Ett ökat inflationstryck skulle också kunna påverka centralbankernas möjlighet att fortsätta sänkta styrräntorna.
Finns det ngt bra sätt att hedga risken?
– På aktiemarknaden lär vi se fortsatt stöd för energisektorn som är den tydliga vinnaren på ett stigande oljepris. Försvarssektorn brukar även den se förnyad styrka vid väpnade konflikter som blossar upp. Blickar vi utanför aktiemarknaden skulle en eskalerande konflikt sannolikt ge ytterligare stöd till guldet som befinner sig i en stark trend.
Riksbanken väntas sänka räntan på onsdag. Fastighetsindex fortsätter ändå att trampa vatten. Varför är inte optimismen i sektorn större när räntan faller?
– Svenska fastighetsaktier tenderar att handlas i samma riktning som europeiska fastighetsaktier och där saknas just nu ett tydligt inflöde i sektorn. Sen styrs sektorn mer av förändringar i de långa räntorna snarare än räntesänkningar från Riksbanken, och där har de förväntade sänkningarna redan prisats in. I takt med att sektorn har börjat handlas med en tydlig rabatt blir det också svårare för många fastighetsbolag att ta in nytt kapital för att accelerera sin verksamhet via förvärv eller ny projektutveckling, vilket också håller tillbaka tillväxten i många bolag. Osäkerheten kring vakanser i kontorsfastighetsmarknaden gör även den att sektorn upplevs mer svårbedömd av många investerare.
Som kund hos oss på DNB Carnegie Private Banking får du alltid råd och omvärldsspaningar från våra experter som hjälper dig att ta bättre investeringsbeslut. Utifrån din unika situation bistår vi med råd och expertis för hela din ekonomi. Klicka här för att läsa mer eller bli kund.
Skogs- och papperssektorn är en annan eftersläntrare de senaste åren. Hur ser du på sektorns utsikter framåt? Finns några tecken på en vändning?
– Sektorn har utvecklats betydligt svagare än börsen de senaste två åren i spåren av svag efterfrågan samtidigt som skogsråvarukostnaden har stigit kraftigt, vilket inneburit en tydlig press på vinsterna. Än så länge finns inga tecken på någon förbättring i efterfrågan, men lyfter man blicken in i 2026 bör vi se ett tydligt vinstlyft drivet av förbättrad efterfrågan och bättre prisnivåer. Än så länge är det svårt att se några uppenbara tecken till vändning annat än att värderingarna börjar bli väldigt attraktiva i förhållande till värdet av skogstillgångarna i respektive bolag. För långsiktiga investerare som vill köpa när det ser som mörkast ut börjar ett intressant läge i sektorn närma sig.
Börskommentarer och aktiecase från DNB Carnegie – prenumerera på Veckans Viktigaste.
Hur skulle DNB Carnegie förvalta din förmögenhet?
Låt oss ta fram ett unikt portföljförslag anpassat efter dina individuella preferenser
Läs mer här