Förra veckan var den sämsta veckan för globala aktier sedan tullstöket i april. Vad är investerarna oroliga över?
– Det här var inte första gången, och med stor sannolikhet inte heller sista gången, som de stora AI-relaterade investeringarna i USA ifrågasätts. Vi hade en liknande rädsla i marknaden i början av året när kinesiska DeepSeek dök upp. Den oron blåste dock över snabbt och börserna har därefter klättrat till nya rekordnivåer. Nu är det återigen fokus på riskerna med de enorma investeringar som har kommunicerats från många tech-bolag. Frågor väcks om hur investeringarna ska finansieras och om avkastningen på investeringarna blir rimlig. Lägg därtill att förväntningarna på Federal Reserve förändrats på slutet. Den tidigare väntade räntesänkningen i december såg i förra veckan betydligt mer osannolik ut, något som innebar ytterligare motvind för börsen. Sedan i fredags har vi dock sett lite nytt stöd för en decembersänkning, vilket gett förnyad optimism i marknaden.
Vad krävs för att oron ska lätta?
– Vi får nog leva med att AI-osäkerheten kommer finnas i bakgrunden framöver eftersom det kommer dröja innan vi kan summera resultatet av de stora AI-investeringarna. Däremot lär det inte vara lika högt upp på agendan hela tiden. Givet de stora kommunicerade investeringsplanerna kan vi räkna med stöd i försäljningen under många kvartal framöver för dessa bolag så något facit kan vi inte se i närtid. Vi lär få ett nyhetsflöde med nya AI-investeringar från fler bolag kommande kvartal, och där tror jag att marknaden kommer ha ett positivt tolkningsföreträde ytterligare en tid.
Som kund hos oss på DNB Carnegie Private Banking får du alltid råd och omvärldsspaningar från våra experter som hjälper dig att ta bättre investeringsbeslut. Utifrån din unika situation bistår vi med råd och expertis för hela din ekonomi. Klicka här för att läsa mer eller bli kund.
Stockholmsbörsen har låg AI-exponering och har inte hängt med i USA-börsernas tempo de senaste åren. Vid eventuell fortsatt AI-frossa – kan Stockholmsbörsen stå emot?
– Kortsiktigt lär Stockholmsbörsen tyvärr tyngas av generella utflöden ur aktier och en vilja från investerare att dra ner på risk oavsett geografi, men i ett längre perspektiv borde Stockholmsbörsen skulle kunna stå emot rätt bra. Förutsättningarna för Stockholmsbörsen ser goda ut med stöd av en återhämtning för vinsttillväxten, inte minst drivet av en inhemsk ekonomi som ligger tidigt i återhämtningsfasen. Värderingarna är dessutom på rimliga nivåer. Vid en fortsatt AI-frossa borde vi återigen kunna se tydliga flöden från USA-börserna till Sverige och Europa.
Vi har sett nya fredssamtal kring Ukraina-kriget. Ser du några tydliga börsvinnare vid en fred?
– Den sektor som skulle gynnas brett är skogssektorn. En fred skulle sannolikt lätta upp de ryska sanktionerna och tillåta dem att återigen exportera skogsråvara. Det skulle innebära sänkta råvarukostnader för en bransch de senaste åren pressats av höga kostnader. I övrigt lär bolag i flera sektorer gynnas i olika utsträckning när Ukraina ska byggas upp igen. När en återuppbyggnad väl inleds lär efterfrågan öka på rad produkter och tjänster som skulle kunna levereras av svenska bolag, allt i från anläggningsmaskiner, gruvutrustning, produkter inom elektrifiering och kraftgenerering till medicinteknisk utrustning, telekomutrustning och teknikkonsultjänster.
Börskommentarer och aktiecase från DNB Carnegie – prenumerera på Veckans Viktigaste.
Hur skulle DNB Carnegie förvalta din förmögenhet?
Låt oss ta fram ett unikt portföljförslag anpassat efter dina individuella preferenser
Läs mer här