"Mindre sannolikt med svensk räntehöjning i höst"

Carnegie Private Bankings omvärldsstrateg Helena Haraldsson om faktorerna som just nu driver marknaderna:

• Mindre starka januarsiffror i Europa – men vi är inte oroliga för konjunkturen 

• Svensk inflation föll i januari  räntehöjning i höst mindre sannolik. 

• Veckans fokus: en hel rad svensk makrodata

• USA  räntor upp på Fed-protokoll


Europa-konjunkturen – press från EUR, börs eller löner?

  • Både industribarometern i EMU och tyska IFO-index föll i januari. Nivåerna är dock hyggliga och vi är inte oroliga för konjunkturen som varit grymt stark den senaste tiden.
  • Orsaker till de något mer modesta värdena kan vara den starka euron som är upp 5 procent mot dollarn sedan december. Skakigare börser kan också dämpa optimismen och även hushållens optimism sjönk en aning i januari. IG Metalls höga löneavtal i Tyskland kanske också oroar industrin.



Sverige – överraskande låg inflation

  • USA:s kärninflation har vänt upp men i Sverige har inflationen fallit tillbaka. Uppgången i den amerikanska inflationen var bred och fallet i Sverige var också ganska brett, men främst inom kläder och på flyg- och tågresor. Ingves fick på sätt och vis rätt denna månad om sin duvaktiga räntepolitik och en räntehöjning i höst är mindre sannolik.
  • Vi ser dock inflationsrisker då Sverige, i likhet med USA, ligger långt fram i cykeln, gör budgetsatsningar, har högt kapacitetsutnyttjande och en svag valuta.

Ingves – kungamakaren av ”The Crown"

  • Riksbankens protokoll från förra räntemötet visar att flera ledamöter är oroliga för att inflationen inte kommer ligga kvar kring 2 procent utan oroar sig för nedsiderisker. Denna syn kan fortsätta att pressa kronan. Notera att mötet ägde rum innan den låga inflationssiffran.
  • Vi får en hel rad svensk makrodata nästa vecka: KI-barometern & consumer confidence på tisdag, BNP på onsdag och PMI på torsdag.


Amerikanska räntor upp på Fed-protokoll

  • Feds protokoll från senaste mötet pekade på ökad tillväxtoptimism, inte minst efter skattesänkningarna. Så marknaden börjar nu tro mer på Feds prognoser om tre räntehöjningar i år – och kanske fler.
  • Efter Fed-mötet har Republikanerna kommit med förslag på ännu mer budgetsatsningar 2018-19 och inflationen i januari var högre än väntat. Dessa trender oroar räntemarknaden och räntorna stiger stadigt i USA.

 

Carnegie Private Banking - Där kunskap och kapital möts


 

Börserna – rivstart efter starkt 2017

© Copyright Carnegie Investment Bank AB 2020. Alla rättigheter är reserverade.