"Vi tror inte på bear market"

Carnegie Private Bankings omvärldsstrateg Helena Haraldsson om faktorerna som just nu driver marknaderna:

• Korrektion och sannolikt fortsatt turbulens – men inte bear market

• Centralbanker – nog inte längre en räddare i nöden för marknaden 

• I fokus – räntor och inflation i USA 

• Sverige ny boprisstatistik och räntebesked från Riksbanken i veckan


Korrektion – kraftigt fall på kort tid 

  • Efter en historiskt lång börsuppgång utan rekyl har vi nu fått ett fall på 5 procent. Många börser är nu ned i år och även företagsobligationer (high yield) föll förra veckan.
  • Förra veckan gick tillväxtmarknader svagt på grund av stora fall i Kina. Energisektorn var en stor förlorare då oljepriset föll på grund av oro för högre produktion av skifferolja i USA.
  • Vi tror inte på en bear market eftersom konjunkturen är stark och vinsterna ökar stabilt. Däremot kan turbulensen fortsätta ett tag och volatiliteten kommer sannolikt att förbli högre.



Centralbanker – kommer nog inte till marknadens undsättning

  • Globalt har börserna alltjämt likviditetsstöd från centralbankerna. I det fjärde kvartalet inleds dock en åtstramning från de tre stora centralbankerna med USA i spetsen.
  • Centralbankerna har beskrivit den senaste turbulensen i lugna ordalag – som hälsosam, småpotatis, normal etc. Visserligen ska centralbanker alltid vara lugna men det signalerar kanske också att man inte kommer till marknadens räddning denna gång. Minns hur Fed-chefen Janet Yellen under 2016 sköt räntehöjningar på framtiden så fort det skakade globalt. Så blir det kanske inte denna gång.


Fokus – räntor och inflation i USA

  • Börsturbulensen utlöstes av högre inflationssiffror och en snabb ränteuppgång i USA. Räntenivåerna, även de reala, är alltjämt lägre än vid tidigare börsras, men inflationen är i fokus, då höga siffror kan ge högre räntor – nya inflationssiffror kommer på onsdag från USA.
  • Ett tvåårigt budgetavtal i USA med nya satsningar, ovanpå skattesänkningarna, ser ut att vara på väg. Medvetet försämrade statsfinanser kan oroa räntemarknaden och därmed pressa börsen trots att tillväxten lyfts.



Sverige – Valueguard och Riksbanken

  • I Sverige tynger bomarknadsoron fortfarande även om både SEB och Swedbank visade god kredittillväxt bland hushållen.
  • Ny boprisstatistik från Valueguard kommer på onsdag. Priserna brukar stiga i januari, så en uppgång är inte ett underliggande styrketecken. Utbudet av bostäder är fortfarande högt och i mars skärps amorteringskraven ytterligare på nya lån.
  • Riksbankens räntebesked kommer på onsdag. Har någon i direktion blivit mindre duvaktig? Hur reagerar kronan?

 

Carnegie Private Banking - Där kunskap och kapital möts


 

Börserna – rivstart efter starkt 2017

© Copyright Carnegie Investment Bank AB 2018. Alla rättigheter är reserverade.