Fed och ECB – fokus på inflation och valutor

Carnegie Private Bankings omvärldsstrateg Helena Haraldsson om faktorerna som just nu driver marknaderna:

• Svensk inflation – vädereffekter

• Fed och ECB – fokus på Jackson Hole i slutet av veckan

• Trump – nu övergiven av näringslivet

Tillväxtmarknader – mer att ge?

Svensk inflation – vädereffekter


  • Svensk inflation ligger nu över målet om 2% – hela 2,4% exklusive ränteeffekter och 2,2% totalt.
  • Ingves kan dock lätt förklara detta som temporärt då det var utlandsresor som orsakade uppgången – en effekt av det svenska sommarvädret helt enkelt.
  • Riksbankens nästa möte är torsdag 7 september.


 


 

Fed och ECB – fokus på inflation och valutor

  • Protokollen från Fed och ECB förra veckan visade båda på osäkerhet kring sambandet mellan låg arbetslöshet och stigande inflation. Alltså aningen duvaktig ton och ECB nämnde eurons åtstramande effekter på ekonomin och inflationen.
  • Centralbankernas möte i Jackson Hole, med titeln ”Fostering a Dynamic Global Economy”, inleds på torsdag. Yellen och Draghi talar på fredag eftermiddag/kväll. Dessutom talar Draghi i Tyskland redan på onsdag.


 


Trump – nu övergiven av näringslivet

 

  • Problemen eskalerar för Trump. Ett oenigt parti och uteblivna reformer. Nu har även näringslivet vänt honom ryggen. Diskussionspanelerna har avskaffats och detta oroade börsen.
  • Att den högerextreme strategen Bannon avgått (i fredags), och att både den ekonomiske rådgivare Cohn och finansminister Mnuchin stannar är på marginalen positivt. De är båda affärsvänliga. Skattestimulansernas storlek och tidpunkt är viktiga för både börsen och dollarn. 



Tillväxtmarknader – mer att ge?

  • Tillväxtmarknaderna har släpat efter västvärldens börser i flera år men har gått bättre än utvecklade marknader i år och under sommaren. Gapet är dock alltjämt stort.
  • Vi har övervikt mot Frontier Markets sedan sommaren 2016 och mot tillväxtmarknader innan dess. Tillväxtsignalerna har ljusnat och inflationen har kommit ner. Stigande råvaru- och oljepris samt den svaga dollarn minskar risken i flera länder. Fortsatt låga räntor i USA hjälper också.

Carnegie Private Banking - Där kunskap och kapital möts

© Copyright Carnegie Investment Bank AB 2020. Alla rättigheter är reserverade.