Nyhet

Blunda inte för utländska placeringar

I 2013 års TNS Sifo Prospera Private Banking-undersökning framkom att hela 57 procent av de tillfrågade, privatpersoner och vd:ar i ägarledda bolag, vill ha mer fokus på svenska aktier, vilket är en ökning från 45 procent från året innan. När jag hörde detta kom jag direkt att tänka på något som man brukar kalla ”home bias”.

”Home bias” innebär att vi placerare tror att vi har bättre kontroll över händelser som ligger oss nära antingen kompetensmässigt eller geografiskt. Detta blir extremt tydligt när man tittar på hur privatpersoner placerar sina pengar. Enligt undersökningar är det nämligen så att i nästan alla länder väljer aktörerna att placera klart mest i hemlandets aktier.

Även många professionella placerare faller i denna fälla. I en amerikansk studie från 2002 fann man att en genomsnittlig förvaltares aktieportfölj har huvudkontoret närmare förvaltarens eget kontor än genomsnittet för alla börsbolag (Nofsinger, 2002). I en annan studie (Keswani & Stolin, 2012) gjorde man ett test på om förvaltare (inom banker, fonder och försäkringsbolag) har en fördel om man investerar i andra noterade finansbolag. Det visade sig att så icke var fallet – man är inte ett dugg bättre andra.

Att generellt blunda för utländska placeringar leder till en mindre palett av investeringsmöjligheter. Det kan också leda till underdiversifiering, vilket naturligtvis kan ha sina risker. Harry Markowitz menade ju att alla investerare försöker att uppnå högsta möjliga avkastning i relation till standardavvikelsen, vilket är en av de fyra hörnstenarna i modern portföljteori (MPT).

Jag blir inte överraskad över intresset vi svenskar har för stor andel svenska aktier, med tanke på home bias-effekten, men det kanske mest intressanta är att inte ens Markowitz själv använder sig av portföljoptimering.  Var alltså medveten om home bias-effekten.

Johnny Torssell

– Teknisk analytiker

© Copyright Carnegie Investment Bank AB 2018. Alla rättigheter är reserverade.