Makro i fokus

Carnegie Privatbanks makroekonom Helena Haraldsson om fyra faktorer som påverkar kapitalmarknaderna.


Tuff vecka – svaga banker oroar

  • Förra veckan var dyster med globala aktier ned 2,5 procent. Europa föll det dubbla, lett av Sydeuropa.
  • Svaga banker oroar, inte minst då även bankobligationer hade en usel vecka. Bäst gick sektorerna råvaror och energi. Sämst gick teknologi, konsument och banker.
  • Banker pressas av att allt fler styrräntor nu är negativa (senast i Japan), men också av konjunkturoro och låneexponering mot energi- och råvarusektorer.

 

Obligationer – dyra men skyddar portföljer

  • Statsobligationer i kärnländer gick starkt. Både i USA och Storbritannien är räntorna nu nära de lägsta nivåer vi sett de senaste 2,5 åren. Obligationer är enormt högt värderade (dyra), men de fungerar som skydd i portföljerna då börserna faller, särskilt då centralbankerna signalerar att de kan öka obligationsköpen.
  • Redan låga långräntor gör det allt svårare att få stora positiva effekter av mer stimulanser. Dessutom får riskfyllda bolag (energi- & råvarubolag) i dag betala upp emot 10-15 procent för ny finansiering.

 

Svag dollar…

  • Dollarn hade sin sämsta vecka på fyra år. Orsaken var svagare ISM-index för servicesektorn och därmed oro för att industrin drar med sig tjänstesektorerna ned. Duvaktiga Fed-tal bidrog också, trots en hyggligt stark jobbrapport (i detaljerna). 
  • Dollarn kan falla ytterligare på kort sikt då Yellen avvaktar med höjningar. Men vi tror att SEK/USD håller sig inom intervallet 8-9.

 

…fokus på Yellen och Ingves

  • Centralbanker och USA:s detaljhandel är i fokus denna vecka. Efter Fed-ledamoten Dudleys duvaktiga tal är det fokus på Fed-chefen Yellen. Hon talar i senaten både på onsdag och torsdag.
  • I Sverige ger Riksbankschefen Stefan Ingves räntebesked på torsdag. Marknaden tror på 10 punkters sänkning – men kan det komma mer QE eller valutainterventioner också? Negativ ränta pressar bankernas räntenetto, men är bra för fastighets- och byggbolag.

 

© Copyright Carnegie Investment Bank AB 2018. Alla rättigheter är reserverade.