Makro i fokus

Carnegie Privatbanks makroekonom Helena Haraldsson om fyra faktorer som just nu driver marknaderna.


Ny fas i ekonomin – reflation

  • Under fjolåret överträffade makrodata stagdigt prognoserna. Överraskningsindex, som jämför konjunkturfallet med marknadens förväntningar, har nu nått den hösta nivån sedan 2010 för de tio största västländerna.
  • Men notera att även överraskningsindex för inflation har klättrat över nollinjen – efter att ha varit negativ i flera år. Med andra ord ser vi ut att gå in i en ny fas med reflation, det vill säga bättre synkroniserad tillväxt och lite mer inflation.

 

Svensk inflation – äntligen!

  • Många länders producentpriser stiger nu, men även svensk konsumentinflation steg mer än väntat under december och närmar sig snabbt Riksbankens mål på 2 procent.
  • Frågan är hur länge Riksbanken behåller minusräntan. Redan på decembermötet var ledamöterna oeniga och kronan stärktes. Ett kraftigt SEK-rally skulle kunna hålla nere räntorna, vilket skulle gynna inhemsk ekonomi och småbolag.

 

USA – småbolagen är superoptimistiska

  • Trumps valseger har lyft börsoptimismen ordentligt. Förra veckan rapporterades att småbolagen i USA inte har varit så optimistiska sedan 2004! De tror på bättre försäljning redan om 3-6 månader, planerar att anställa fler och att investera mer.
  • Trumps presskonferens förra onsdagen gav inga detaljer kring budgetplaner – så marknadens fokus är på installation nu på fredag och kommentarer om konkreta förslag.                            

 

Kina – ingen fara på taket

  • Handelsdata från Kina visade på svag export, men ger ingen anledning till oro. Datan är sannolikt påverkad av det kinesiska nyåret. Dessutom kommer president Xi Jinping inför folkkongressen i höst att vilja hålla ekonomin stabil.
  • Det finns också ett visst samband mellan USA:s konjunktur och Kinas export. Kanske leder den senaste tidens styrka, med uppgång ISM-indexet, till bättre export de kommande månaderna (se graf).

 

© Copyright Carnegie Investment Bank AB 2018. Alla rättigheter är reserverade.