Makro i fokus

Carnegie Privatbanks makroekonom Helena Haraldsson om fyra faktorer som påverkar kapitalmarknaderna.

 

Fed 2016 – för låga förväntningar?

  • Yellen hade förberett marknaderna väl och Feds höjning till 0,25-0,50 procent förra veckan påverkade knappt marknaderna alls. 
  • Fed anser att ekonomin klarar sig utan nollränta och vill undvika att tvingas höja mer abrupt senare.
  • Fed-ledamöternas är försiktiga (planerar fyra höjningar 2016),  men marknadens förväntningar är ännu lägre (max två höjningar) – ränteuppgång på grund av stark tillväxt är bättre än inflationsdriven uppgång. Ränteöverraskning 2016?

Riksbanken 2016 –  dags att svänga om?

  • Riksbanken avvaktade vid förra veckans möte men är redo att stimulera mer. Man ser dock en inflation över 2 procent redan 2017. Med två års prognoshorisont – ska räntan då vara negativ?
  • BNP steg nästan 4 procent i tredje kvartalet. Nettoexporten ökar trots kronnivån och konjunkturbarometern ligger på historiskt höga nivåer.
  • Får vi se Riksbanken svänga om 2016?



Valutor 2016 – utbrott?

  • Vi får ofta valutafrågor och vi svara alltjämt med intervaller: SEK mellan 8 och 9 mot dollarn, och mellan 9,15 och 9,65 mot euron (EUR/USD kring 1,05-1,15).
  • De flesta tror dock på en starkare dollar då Fed höjer räntan och ECB stimulerar mer – vissa tror på paritet.
  • En fallande dollar skulle överraska många investerare! Notera dock att både ECB och Bank of Japan har gjort marknaden besviken den senaste tiden…

 

Oljefall – bara dåligt?

  • Oljepriset är på sin lägsta nivå på 11 år.  USA:s produktion är hög, OPEC har inget produktionstak och lagren är höga –  blir 20$/fat nästa?
  • Nu är fokus på negativa faktorer som ökad  konkursrisk inom energisektorn, dålig likviditet i high-yield  och statliga oljefonder som säljer aktier.
  •  När hamnar fokus på den positiva tillväxteffekten av den billiga oljan?

 

© Copyright Carnegie Investment Bank AB 2018. Alla rättigheter är reserverade.