MAKRO I FOKUS. Carnegie Private Bankings makroekonom Helena Haraldsson berättar om fyra faktorerna som just nu driver marknaderna.- På förra veckans möte sa Stefan Ingves lite överraskande att han alltjämt är mer villig att sänka än att höja räntan. Detta trots stark ekonomisk tillväxt och en inflationstakt som inte är långt ifrån målet (se grafen).
- Riksbankens räntebana visar att minusräntan försvinner först om två år. Vi tror att penningpolitiken kommer skifta tidigare än så. Men för tillfället mer eller mindre garanterar Riksbanken att kronan förblir svag. Inflationssiffrorna blir mycket viktiga framöver.
Nytt världsrekord
- Aktier fortsatte klättra uppåt förra veckan och globala aktier nådde en ny rekordnivå – vi är nu högre än vid IT-bubblan år 2000 och högre än innan finanskrisen.
- Som vi trott så trumfar tillväxten politiken än så länge. Makrosignalerna förbättras och än så länge har inga handelshinder införts. Trumps nomineringar inom detta område – Wilbur Ross och Robert Lighthizer – är inte godkända och därmed inte på plats för att börja ta beslut.
Fed – pratar höjningar
- Vid sitt Humphrey-Hawkins tal och utfrågning ville Yellen tydligt signalera att fler höjningar är att vänta då ekonomin är tillräckligt stark – särskilt konsumenterna (se grafen).
- Marknadean tror alltjämt bara på två höjningar under 2017, Feds ledamöter signalerar tre. Än utgör räntorna ingen motvind för börsen men stora budgetstimulanser från Trump skulle kunna få Fed att höja ännu mer.
Kina – räntan upp, men tsunami av likviditet
- Härom veckan, efter det kinesiska nyåret, justerade Kina räntan något uppåt för att hantera valutakursen.
- I fredags däremot såg vi hur regeringen och centralbanken låter kreditgivningen öka kraftigt, vilket är positivt för ekonomins tillväxt.
- Sannolikt vill Kina ha så stor stabilitet som möjligt – gällande valutan, ekonomin och börsen – inför den viktiga politiska Folkkongressen någon gång i okt/nov.
