Carnegie Private Bankings makroekonom Helena Haraldsson om faktorerna som just nu driver marknaderna: Trumps stora motgång skadar börsen
- Att omröstningen i representanthuset kring sjukvårdsreformen som skulle ersätta Obamacare fick ställas in i fredags var ett stort nederlag för president Trump. Nu ifrågasätts hans stimulanser.
- Marknaden uppskattar att fokus nu kommer riktas på skattereformer, men det finns mindre pengar att laborera med då Obamacare lever vidare. Och oförmågan att ena partiet ens kring en av Trumps högsta prioriteringar – att avskaffa Obamacare – oroar börsen.
- Reflationstrenden består – men Trump kommer inte att addera lika mycket till denna som tidigare förväntat.
Neutral aktievikt
- I början av mars minskade vi vår aktievikt till neutral. En av anledningarna var att Trumps reformer gick långsamt. Världsindex har fallit lett av USA-börsen.
- Trumps och Republikanernas problem att nå enighet kring ekonomiska reformer har bekräftat våra farhågor och pressat börsen trots hyggliga tillväxtsignaler.
Dollarnförsvagning lyfter tillväxtmarknader och metaller
- Trump-oron pressar dollarn som handelsvägt fallit 3-4 procent sedan toppen och obligationsräntorna som närmar sig 2,30 procent på en tioårig statsobligation. Guld och ädelmetaller stiger dock.
- Svagare dollar och lugna räntor i USA gynnar börserna på tillväxtmarknaderna som går starkt. Den ryska räntesänkningen förra veckan visar också att allt fler av dessa länder fått inflationen mer under kontroll.
Europa – allt bättre konjunktur
- Industribarometrarna i Europa slog de mest optimistiska förväntningarna förra veckan. Tyska IFO-index som kom i dag var också klart bättre än väntat.
- Artikel 50 i EU-fördraget utlöses sannolikt denna vecka av Storbritannien då landet söker utträde ur unionen. Men brexit-förhandlingar påbörjas tidigast efter franska valet och mer sannolikt i slutet av sommaren, och då först med själva utträdet, därefter nytt handelsavtal.
