Måste jag köpa eller sälja aktier vid förfall?

Nej. Warranterna är kontantavräknade. Detta innebär att innehavaren av en warrant erhåller automatiskt warrantens slutvärde till det konto som är anslutet till depån eller VP-kontot. Överföringen sker efter tio bankdagar.

Turbowarranter och förtidsförfall (knockouthändelse). Vad händer nu?

Det som skiljer turbowarranter från vanliga warranter är att de förutom lösenpriset också har en barriärnivå. Om aktiepriset någon gång under turbowarrantens löptid går ner till barriärnivån för köpturbowarranter (upp till barriärnivån för säljturbowarranter) så förfaller warranten samma dag och slutlikviden (om någon) betalas ut tio bankdagar senare, precis som för vanliga warranter vid ordinarie förfall. Detta kan naturligtvis också ses som att turbowarranterna har en inbyggd "stop-loss" funktion. Slutkursen för en turbowarrant bestäms vanligen under en period om tre eller sex handelstimmar. För en turbowarrant köp (sälj) är det den lägsta (högsta) betalkursen i den underliggande tillgången som bestämmer turbowarrantens slutvärde.

Volatilitet

Historisk volatilitet är den som varit. Den volatilitet du ser via warrantpriserna är alltid den framtida volatiliteten vilken är genuint okänd. Olika firmor skattar den framtida volatiltieten olika. Det leder naturligtvis till olika priser i warranter.

Dessutom kan warranter med olika löptid ha olika volatilitet pga tex kommande rapporter, kommande viktiga makroekonomiska händelser eller bara den allmänna volatilitetstrenden. Detta brukar kallas "volatility term structure".

Att warranter med samma löptid men olika lösenpriser har olika volatilitet beror i allmänhet på det som kallas "volatility smile" eller "volatility skew". I allmänhet har warranter med lösenpriser långt bort från aktiepriset ("out of the money") högre volatilitet än warranter vars lösenpris ligger nära aktiepriset ("at the money"). Det finns flera förklaringer till detta fenomen: Volatiliteten förväntas stiga vid stora upp- eller nedgångar (så out of the money warranter/optioner har då redan detta inprisat) eller att aktier inte har en log-normal fördelning av sina avkastningar (vilket Black & Scholes formel kräver).

Mera material om detta hittar man genom att googla på "volatility smile", "volitility skew" och "volatility term structure".

Liten handel/omsättning i en warrant.

Eftersom MM (market makern, utfärdaren av warranterna) har åtagit sig att kvotera både köp- och säljkurser innebär detta att det finns likviditet i warranten även om den inte tidigare handlats eller om handelsvolymerna varit små.

Warrantens spread (skillnad mellan köp- och säljkurs)

Warrantens spread bestäms dels på warrantens delta och dels på spreaden i den underliggande aktien. Om likviditeten i den underliggande aktien är låg kan det medföra att spreaden i en warrant temporärt är större än 'normalt'. Ett exempel: antag att warrantens delta är 0,3 och underliggande aktie har en spread på 0,5 kronor. I detta fall blir warrantens teoretiska spread 0,15 kronor (0,3 gånger 0,5 kronor).

Warrantens volym?

Volymen i warranter varierar beroende på hur likvid aktien är och hur likvid (standard) optionsmarknaden för aktien är. I normala fall fyller warrantkvoteraren (automatiserad dataprogram) omedelbart på med ny volym om hela volymen som kvoterats köps eller säljs av en kund.

Vilken kurs/värde bestäms warranten mot vid förfall/slutdagen?

Vanliga warranter bestäms mot ett medelvärde som normalt är det aritmetiska medelvärdet av stängninskursen under de tio senaste handelsdagarna. Turbowarranter stäms av mot stängninskursen på förfallodagen om de inte förfallit i förtid.

När erhåller jag slutlikvid?

Warrantens slutvärde överförs efter 10 bankdagar automatiskt till det konto som är anslutet till ett VP-konto eller aktiedepån.